食品饮料行业深度报告：啤酒板块2022Q3总结：旺季量价齐升，龙头业绩稳步提升

本报告对啤酒板块2022Q3进行了总结。总体来看，啤酒行业在旺季实现了量价齐升，龙头企业的业绩稳步提升。量方面，2022Q3啤酒行业受益于“旺季”来临，产销量提升加速，弥补了上半年疫情受损销量影响，各家酒企全年销量目标达成率确定性增强。价方面，2022前三季度受益于部分产品提价落地、酒企主动调整产品结构，吨价提升显著，但啤酒企业多在淡季提价，旺季兑现，因此Q3吨价提升增速略低于前三季度。收入端，2022前三季度收入贡献普遍吨价＞销量，Q3单季普遍销量＞吨价。成本端，包材价格持续下行，有望体现在Q4及明年业绩。盈利端，2022Q3因成本压力毛利率同比普遍略有下滑，燕京啤酒逆势增长。