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2025年5月27日星期二 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层；上海市浦东新区向城路288号1101A； 1电话：023-67070250021-61101856 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................12乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................15 铜：...................................................................16锡：...................................................................16镍：...................................................................17豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................19棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................21生猪：.................................................................22鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................23原木：.................................................................24免责声明...............................................................25 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.13%报119.760元，10年期主力合约持平于108.855元，5年期主力合约涨0.01%报106.060元，2年期主力合约涨0.03%报102.430元。 公开市场方面，央行公告称，5月26日以固定利率、数量招标方式开展了3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3820亿元，中标量3820亿元。Wind数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2470亿元。 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。其中提出，发挥资本市场对完善公司治理的推动作用。强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。严格落实上市公司独立董事制度，设置独立董事占多数的审计委员会和独立董事专门会议机制。完善上市公司治理领域信息披露制度，促进提升决策管理的科学性。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展，建议保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.61%，上证50股指期货（IH）主力-0.46%，中证500股指期货（IC）主力合约0.33%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.49%。 中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议，总结2024年党建与经营管理情 况，部署当前及今后一个时期公司重点工作。会议强调，2025年是“十四五”规划收官之年，中央汇金公司要进一步强化工作统筹，既锚定年度目标任务推动落实，确保“十四五”圆满收官，又要着眼于重要节点，前瞻谋划好公司“十五五”发展规划，探索完善国有金融资本受托管理模式，加强中央汇金公司履职能力建设，推动控参股机构高质量发展，奋力开创工作新局面。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心。关税不确定性下，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现。目前中美贸易协议取得重大进展，考虑做多股指期货。 小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价777.3，涨幅-0.36%，夜盘收盘价779.72；白银主力合约收盘价8,280，涨幅0.21%，夜盘收盘价8294。 美国总统特朗普表示，欧盟委员会主席冯德莱恩打电话请求延长“暂停期”，同意将针对欧盟的50%关税最后期限延长至7月9日。 当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，回调提供了更好的布局机会，考虑做多黄金期货。 小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最 新报价2920元/吨，上海螺纹钢现货价格在2990-3130元/吨，上海热卷报价3220-3240元/吨。从产业供需角度来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。当前，需求旺季已进入尾声，旺季需求对价格的支撑效果或将转弱，螺纹钢价格存在进一步下行风险。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值处于低位，下行空间或许不会太大。从技术面来看，钢材期货破位下跌，短期内或进一步下探。策略上，投资者可关注做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货大幅回调。PB粉港口现货报价在740元/吨，超特粉现货价格615元/吨。从产业逻辑来看，铁水日产量维持高位，铁矿石的旺盛需求仍对铁矿石价格构成支撑；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，明显缓解国内铁矿石供应压力，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存出现下降，绝对量回落至去年同期的水平；综合来看，供需格局好转对铁矿石期货价格构成支撑。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货大幅回调，或再次考验前期低点支撑。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，跌破前低则止损离场，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货延续跌势。从产业逻辑来看，主产地煤矿基本维持正 常生产，焦煤供应仍呈现宽松格局。焦化企业对原料煤按需采购，贸易商重回观望态度，炼焦煤成交氛围转弱，线上流拍现象增加，现货价格仍然承压。焦炭方面，虽然钢厂铁水产量仍处于高位，但部分钢厂采购意愿降低，焦化企业出货节奏放缓。焦炭现货价格经历一轮上调后，由于焦煤价格的下移，焦化企业利润好转，现货价格重启下调进程。从技术面来看，焦炭焦煤期货再创新低，短期或延续跌势。策略上，投资者可关注做空机会，获利则及时止盈，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收跌3.21%至5668元/吨；硅铁主力合约收跌1.08%至5506元