市场信息
- 期货盘面：CF01合约跌2528手，CF05合约跌2575手，CF09合约跌2518手；CY01合约涨8500手，CY05合约持平，CY09合约跌5028手。
- 价格涨跌：CY Index C32S跌550，FCY Index C33S跌40，印度S-6542跌100，纯涤纱T32S涨12800，粘胶纱R30S涨17250。
- 跨期价差：1月-5月价差-100，5月-9月价差600，9月-1月价差-500。
- 内外价差：CY01-CF01价差6250，内外棉价差（1%关税）796，内外棉价差（滑准）109，内外纱价差-1169。
市场消息及观点
- 棉花市场：
- 美棉主产区干旱指数环比-2，德州干旱指数持平；美棉主产区及德州干旱指数处于五年均值水平。
- CFTC报告显示ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约减持，总量减至50378张，折114万吨。
- 2024/25美陆地棉周度签约3.21万吨，周增16%；装运5.7万吨，周降24%。
- 交易逻辑：供应端商业库存下降，新棉生长影响有限，需求端谨慎，主要交易宏观因素，关注关税政策变化。
- 交易策略：单边预计美棉震荡略偏强，郑棉震荡；套利和期权观望。
棉纱行业消息
- 郑棉震荡，纯棉纱市场气氛及价格变化不大，贸易商库存略有增加，纺企去化仍需时间。
- 全棉坯布市场平淡，出货减缓，库存增长，织厂购买棉纱以随用随买为主，后市好转难度较大。
期权
- 波动率：棉花120日HV略降，CF509-C-13400隐含波动率10%，CF509-P-12600隐含波动率12.1%。
- 策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.8842，市场看跌情绪明显，期权观望。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差
- 图2：棉花1月基差
- 图3：棉花5月基差
- 图4：棉花9月基差
- 图5：CY05-CF05价差
- 图6：CY01-CF01价差
- 图7：CF9-1价差
- 图8：CF5-9价差
