棉花、棉纱日报

2024年05月26日增减幅空盘量增减量119,448242764248575,436-227019000112417价格涨跌CY IndexC32S20520-550FCY IndexC33S21689(82)印度S-654200-100纯涤纱T32S112000粘胶纱R30S172500-1169-468050-50涨跌7438涨跌 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)-2528,01611812-2575-25188,284610870000-50283价格涨跌14608-1377.75-0.5075.44-0.40745070128000涨跌棉纱跨期01月-5月05月-9月-103509月-1月内外价差25内外棉价差（1%关税）25内外棉价差（滑准）-25内外纱价差价差现货价格 -54-158价差1135-100价差 2/5第二部分市场消息及观点1、截止到5月20日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数97，环比-2，同比+43；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为162，环比持平，同比+71。美国主产区以及德州干旱指数处于五年均值水平。2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月16日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1466张至17100张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1466张至17100张，折39万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量减至50378张，折114万吨。较上周减少9193、截止5月15日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.21万吨，周增16%，较前四周平均水平增41%；其中越南签约1.4万吨，土耳其签约0.44万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.17万吨，其中洪都拉斯0.12万吨；2024/25美陆地棉周度装运5.7万吨，周降24%，较前四周平均水平降27%，其中越南装运1.3万吨，基本面方面来看，目前供应端商业库存近期下降较为明显，预计未来市场可能会对其有所关注，新棉方面来看，近期产区天气变化不大，对新棉生长影响相对有限。需求端前期受宏观关税下降影响有所改善但考虑到随着进入需求淡季市场整体处于谨慎状态，未出现明显新订单增量。当前市场主要交易逻辑仍以宏观因素主导，建议关注未来关税政策的进一步变化。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉受宏观影响预计震荡走势。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、郑棉维持震荡运行，纯棉纱市场气氛及价格变化不大，纺企及贸易商心态变化不大，相较前期，贸易商库存略有增加，纺企仍有一定去化。后市信心不足，预计价格偏稳运行。2、全棉坯布市场延续平淡情况，坯布出货减缓，出货量不及上半月，库存增长，厂家为消化库存维持视量优惠的行为。采购方面，目前棉纱价格多数维持稳定，加上正值淡季订单不多，织厂购买棉纱以随用随买为主。对于后市，织厂多表示好转难度较大，部分有端午放假的计划。第三部分期权 【棉花市场消息】张，环比上周减少2万吨。巴基斯坦装运1.28万吨，土耳其0.95万吨。【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】 3/5波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.5433，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为10%，CF509-P-12600隐含波动率为12.1%，CF509-P-12200隐含波动率为14.2%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.8842，主力合约的成交量PCR为0.8053，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪明显。期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯图3：棉花5月基差图4：棉花9月基差CF 5月基差202020212022202320242025-2000-1000010002000300040005000CF 9月基差202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 -1500-1000-50005001000150020002500300035004000 数据来源：银河期货、wind资讯图7：CF9-1价差-800-600-400-200020040091价差CF1909-2001CF2009-2101CF2309-2401CF2409-2501数据来源：银河期货、wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 4/5数据来源：银河期货、wind资讯图8：CF5-9价差-1000-500050010001500CF 59价差CF1805-1809CF1905-1909CF2205-2209CF2305-2309数据来源：银河期货、wind资讯 5/5本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799