LPG早报

核心观点与关键数据

• 民用气价格显著下行：山东民用气价格+10至4490，华东+2至4495，华南持稳在4820；进口气华东-24至4929，华南-20至4900；最低价为山东民用气4480。
• 醚后碳四回升：醚后碳四价格持稳在4740。
• PG盘面偏弱运行：06合约基差略走弱至375，06-07月差持平（53），07-09月差基本持平（128）。
• 外盘变化：美国至远东套利窗口关闭；FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI-MOPJ小跌；美湾-日本、中东-远东运费下跌。

基本面分析

• 供应：商品量小增，预计后续继续增加；预期到港有所增多。
• 需求：PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升；烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至-40.5（-308），预计下周开工小涨；MTBE价格总体下跌50-150元/吨，产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑。
• 港口库存：总体港口去库，厂库基本持平。

研究结论

• 总体基本面偏弱：预期供应增长，化工需求增多，燃烧需求疲软。
• 价格走势预测：预期供应增长，化工需求增多，燃烧需求疲软，基本面整体偏弱。