核心观点与关键数据
宏观方面：美联储6月、7月降息概率较低，市场维持谨慎态度。欧美贸易谈判存在分歧，美国可能采取有限关税策略，叠加美债到期及经济偏淡预期，利空依赖需求的商品。美债收益率陡然走高可能带来系统性风险。
供需方面：OPEC+确定提速增产，7月增产规模（41.1万桶/日）未确定，供应增长预期较为确定，但增量实现时间待验证。供需预期以压力为主，短期存在地缘扰动概率。
地缘方面：俄乌冲突、以色列、伊朗有概率走向谈判解决，但进展缓慢。俄乌冲突升级概率不高，各方诉求差距较大，不排除短期发力获得谈判主动权的可能。俄乌冲突涉及领导人安全，伊朗保留谈判底线，保留对地缘突发事件的敏感性。
技术角度：油价以暴跌形式下穿多年减产底后持续测试压力位，美油周线级别呈现破位加震荡回试状态，美油64美元/桶附近仍表现为压力。短线支撑参考61.2美元/桶附近，中期仍维持逢高沽空思路，短线下破支撑的可考虑追空，但需注意短线持仓且严格止损。
操作建议：隔日原油震荡偏弱，盘面承压格局下表现纠结。关注原油供应数据、地缘事件及美债到期对市场的冲击。
关键数据
- 原油期货：Sc元/桶459.70（+6.90），WTI美元/桶61.53（-0.23），Brent美元/桶64.81（-0.22）。
- 内外价差：Sc-WTI美元/桶2.47（+1.27），Sc-Brent美元/桶-0.81（+1.26），Brent-WTI美元/桶3.28（+5.35）。
- Sc月差：Sc_C1-C2元/桶-3.40（+1.00），Sc_C1-C6元/桶3.60（+4.10），Sc_C1-C13元/桶11.60（+7.80）。
- 原油现货：OPEC一揽子原油美元/桶63.63（-1.38），布伦特DTD美元/桶65.61（+0.01），阿曼美元/桶63.27（-1.73），迪拜美元/桶63.27（-1.73），ESPO美元/桶60.58（-1.42）。
- 升贴水：OPEC一揽子升贴水美元/桶-1.18（-1.76），布伦特DTD升贴水美元/桶0.80（+2.56），阿曼升贴水美元/桶-1.54（+1.41），迪拜升贴水美元/桶-1.54（+1.99），ESPO升贴水美元/桶-4.23（-0.96）。
- 成品现货：柴油（华东）6730.09元/吨（+80.73），汽油（华东）7652.82元/吨（+19.55）。
- Sc仓单：总量402.90万桶。
- EIA美国（周）：战略石油储备400.49百万桶（+0.84），商业原油443.16百万桶（+1.33），库欣原油23.44百万桶（-0.46），汽油225.52百万桶（+0.82），馏分油104.13百万桶（+0.58）。
- CFTC持仓（周）：非商业净持仓18.64万张（+0.11），商业净持仓-18.68万张（-0.20），非报告净持仓0.04万张（-0.08）。
研究结论
- OPEC+增产或为较确定事件，但对供应增量的节奏或存在分歧。若油价持稳，原油供应压力或平稳释放；若油价下行，则可能导致市场份额之争。
- 地缘事件俄乌、美伊、加沙谈判进展缓慢，有产生扰动因素的概率。若伊朗以冲突爆发，油价或受脉冲式影响；若俄乌冲突剧烈升级，对油价影响或较深远。
- 近期美债有一定到期规模，关注美债到期延续对市场的冲击，保留美债收益率陡然走高及由此可能带来系统性风险的敏感性。
- 短期交易仍维持逢高沽空思路，短线下破支撑的可考虑追空，但需注意短线持仓且严格止损，以防地缘异动带来潜在损失。
- 博弈地缘异动、OPEC+超预期政策的可考虑期权，但需注意波动率成本较高。
