原油日报：地缘冲突过后油价再次进入区间震荡阶段

核心观点与关键数据

• 油价走势：油价再次进入区间震荡阶段。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨0.52%，收于每桶65.45美元；伦敦布伦特原油期货价格上涨0.55%，收于每桶67.11美元；SC原油主力合约上涨0.20%，报498元/桶。
• 地缘政治与政策：特朗普提出的3.3万亿美元“大而美法案”在参议院以51-50票通过，但众议院通过可能性不确定，该法案旨在促进经济并削减福利项目，但经济学家认为其对经济的提振作用有限。
• 通胀与货币政策：欧元区6月通胀率达2%，但未来数月可能下滑，主要受油价回落影响。欧洲央行本月可能暂停行动，秋季可能降息。
• 供应与需求：俄罗斯7月石油产品出口计划达103.5万吨，沙特6月原油出口量增至633万桶/日，哈萨克斯坦6月原油产量创新高，巴西5月原油产量同比增长10.9%。山东独立炼厂6月原油到港量环比下跌17.54%。

投资逻辑与策略

• 基本面分析：短期基本面支撑油价下行空间有限，但新油田项目陆续投产，需求即将达峰，9-10月炼厂秋检叠加中国补库放缓可能导致库存累库，中期基本面不乐观。
• 投资策略：油价短期区间震荡，中期建议空头配置。

风险提示

• 下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油供应收紧（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉），中东冲突导致大规模断供。

图表与数据来源

• 图表包括原油期货价格走势、原油期货与国内成品油价格对比、原油期货与美债收益率对比、原油期货与铜价对比、原油期货与金价对比、中国炼厂利润等。
• 数据来源：Bloomberg、华泰期货研究院、卓创。