聚酯产业链期货日报（25-05-26）

PX: 今日PX期货震荡整理，6月MOPJ估价560美元/吨CFR，PX价格上涨8美元至834美元/吨，PXN持平于274美元/吨。供应偏紧带动市场成交活跃，中金石化装置提前恢复，盛虹、浙石化负荷提升，辽阳石化装置重启中，福化集团、威联化学检修推迟。下游PTA四川能投装置重启，福海创和威联石化检修计划推迟半个月，6月PTA检修量预计下降10万吨以上，开工率小幅提升，虹港石化有投产预期。聚酯行业主流供应商计划减产，聚酯开工预期下降，供需边际走弱，PX短期价格预计维持高位震荡。

PTA: 今日PTA期货震荡整理，现货基差走强，5月主港在09+165~170附近商谈，6月中主港在09+170附近商谈。四川能投PTA装置重启，福海创和威联石化检修推迟，6月PTA检修量预计下降，开工率小幅提升，虹港石化有投产预期。PTA供应预期回升，内外盘价差缩小，出口预期走弱，聚酯行业主流供应商计划减产，聚酯开工预期下降，供需边际走弱，PTA加工费可能压缩。

乙二醇: 今日乙二醇期货震荡偏弱，基差走强，华东主港地区MEG港口库存约68.7万吨，环比减少5.6万吨。5月乙二醇计划外装置检修增加，开工率环比下降显著，供需缺口扩大，本周乙二醇去库。6月部分检修重启将带动供应回升，但检修量仍高位，乙二醇开工提升幅度有限，下游聚酯开工走弱，聚酯加工费走强，聚酯库存偏低，6月乙二醇供需缺口预计缩小，整体维持紧平衡格局，价格预计高位震荡。

短纤: 今日短纤期货震荡偏弱，市场成交疲软，平均产销45%，近期开工下降，库存抬升，终端织机加弹印染开工平稳，短纤加工费走强。6月短纤主流大厂仍有减产计划，但4月部分减产即将恢复，供应损失有限，下游外贸订单下达，端午前存补库预期，短纤加工费预计支撑较强。

瓶片: 今日瓶片期货震荡收涨，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部上涨20-40元不等，市场成交清淡。近期瓶片开工稳定，下游软饮料旺季，瓶片加工费窄幅波动。前期下游集中采购后，瓶片短期以消耗原料库存为主，饮料大厂暂无招投标。目前瓶片开工偏高，供应逐渐充裕，下游接货意愿不强，瓶片加工费或受到抑制。

核心观点: 聚酯产业链短期供需边际走弱，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片价格预计高位震荡，加工费走强但受库存和开工影响可能压缩。供需格局变化和下游需求预期是关键影响因素。