对二甲苯：多PX空PTA PTA：长丝计划检修，多PX空PTA MEG：单边逢高空，多PTA空MEG

基本面跟踪

• 数据来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货
• 日期：2025-05-26
• 品种及主力收盘价：
  • PX：6744
  • PTA：4724
  • MEG：3936
  • PF：4303
  • SC：3530
• 日度变化：
  • PX：0.3%
  • PTA：0.2%
  • MEG：-0.2%
  • PF：-0.3%
  • SC：0.6%
• 月差：
  • PX（9-1）：-355
  • PTA（9-1）：-2
  • MEG（9-1）：8
  • PF(7-8)：-2
• 品种间价差：
  • PTA09-0.65PX09
  • PTA09-MEG09
  • PTA09-PTA07
  • PTA07-PF07
  • PF07
• 盘面加工费：
  • PTA09-LU09：-160
• PX基差：
  • PX-石脑油价差：-40
• 仓单数：
  • PTA仓单数：5630
  • 乙二醇仓单数：8106
  • 短纤仓单数：3000
  • PX仓单数：4029
  • SC仓单数：29000

市场概览

• PX：
  • 东北70万吨PX装置重启中
  • 华东一PX大厂歧化装置重启，900万吨PX装置预计恢复
  • 6月MOPJ估价560美元/吨CFR
  • 7月亚洲现货成交838美元/吨，8月成交824美元/吨
• PTA：
  • 华北5万吨IPA装置检修2个月
  • 西南100万吨PTA装置重启运行
• MEG：
  • 华东100万吨EO-EG联产装置重启
  • 安徽30万吨合成气制乙二醇装置降负荷
  • 华东15万吨乙二醇装置停车，重启时间未知
  • 贵州30万吨合成气制乙二醇装置重启中
• 聚酯：
  • 吴江20万吨聚酯装置重启
  • 华东20万吨聚酯瓶片装置停车检修
  • 江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3成
  • 直纺涤短成交疲软，平均产销45%

行情观点

• PX：
  • 单边转弱，月差偏强
  • 多PX空PTA持有
  • 关注PX-MX价差回归
  • 浙石化负荷提升、辽阳石化重启
  • 虹港石化新装置即将投产
  • 供需格局偏紧，维持多PX空石脑油/PTA操作
• PTA：
  • 单边转弱，加工费压缩头寸继续持有
  • 月差中期逢低做多
  • 装置负荷提升至77.7%
  • 聚酯负荷降至91%，减产超预期
  • 6-7月福海创等装置检修，去库格局
  • 月差仍偏强
• MEG：
  • 单边上方空间有限，多PTA空MEG
  • MEG计划外停车检修增多，开工率跌至58%
  • 乙二醇价格反弹，上游价格下跌，煤制利润修复
  • 未来煤制装置开工意愿提升
  • 月差短期偏强，不建议追高

趋势强度

• 对二甲苯：-1
• PTA：-1
• MEG：-1