生猪
- 日内观点：偏弱运行
- 中期观点：宽幅震荡
- 参考策略：卖出虚值看跌期权
- 核心逻辑：
- 供应：生猪出栏均重高位（124.13kg），养殖端倾向出栏大体重猪，未来或存在集中出栏风险，需关注出栏均重变化。
- 需求：冻品库容率稳定（17.28%），需求疲软，屠宰端分割入库被动，猪价底部或受支撑。
- 综合：供强需弱格局持续，短期猪价下移，二育入场或提供底部支撑。盘面关注09合约13500-13600支撑位，可适度做多；养殖端建议卖出虚值期权或累销产品。
白糖
- 日内观点：（5800，5930）区间震荡
- 中期观点：近强远弱
- 参考策略：卖出虚值看跌期权
- 核心逻辑：
- 国际：全球供需缺口扩大（547万吨），但25/26榨季印度、泰国增产预期增强，预计将转向供应宽松，中长期压制糖价。
- 国内：销售进度加快，库存去化提速，进口利润窗口打开但配额外进口有限，国内供需仍偏紧，现货下行空间有限。
- 综合：郑糖跟随原糖弱势震荡，近强远弱格局，建议卖出看跌期权。
原油
- 日内观点：短期受支撑
- 中期观点：承压运行
- 参考策略：卖出SC2507虚值看跌期权
- 核心逻辑：
- 供应：OPEC+增产（7月41.1万桶/日）及美国页岩油开采受限提供支撑，但伊核、俄乌谈判不确定性存在。
- 需求：宏观压力缓解，7-8月炼厂需求旺季，美国炼厂开工率超90%，中国炼厂逐步恢复但地方炼厂下滑。
- 库存：美国原油库存连续增加，汽油库存中位，馏分油低位，全球库存偏低。
- 综合：油价当前位置受支撑，但上升空间有限，上方压力来自关税政策及OPEC+增产决心，远期或因供应增长及经济复苏前景低迷而下跌。
PVC
- 日内观点：偏弱运行
- 中期观点：上涨驱动力有限
- 参考策略：前期空单继续持有
- 核心逻辑：
- 成本：电石价格下降（2450元/吨），拖累PVC价格。
- 供应：新疆宜化检修降产，但6-7月新装置投产，供应增量显著。
- 需求：下游刚需采购，预售订单量下降（60.32万吨），下游开工率46.93%。
- 出口：4月出口量同比增49.93%，但后期受印度雨季影响预期转弱。
- 库存：社会库存持续去化（37.75万吨，环比降4.94%）。
- 综合：短期基本面偏空，供应高位、内需不足、外需不确定性及新产能投放压力下，PVC价格将承压。
