流动性&交易拥挤度周报：南向资金流入强度回暖
——流动性&交易拥挤度周报邮箱：yaopei@hcyjs.com邮箱：linhao@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号核心结论•资金流动性：1）资金供给端，公募新发扩大，但两融转净流出，股票型ETF持续流出，整体供给端仍保持流出；2）资金需求端，股权融资、产业资本净减持收缩，南向资金流入有所回温，整体需求端流入放大。•交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务、军工、轻工交易热度分位分别上行2、5、4pct至79%、92%、100%，家电、化工分别下行2、2pct至75%、93%。 未经许可，禁止转载2数据来源：Wind，华创证券，数据截至25/5/26，下同资金供给主体(亿元)上期本期近3年分位偏股型公募新发份额196977%两融资金净流入24-6129%股票型ETF净申购-298-1279%上市公司回购181334%合计-255-119资金需求主体(亿元)上期本期近3年分位股权融资562614%产业资本净减持481733%南向资金净流入-8017576%合计23218限售解禁流通市值2422318%资金供给资金需求 0102目录 资金流动性：两融转净流出，南向资金流入强度回暖交易拥挤度：轻工、军工持续于高位走高 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1.1、公募权益新发规模扩大•公募权益新成立基金：上周新成立份额69亿份，较前值19亿规模扩大，其中主动型产品新发2亿，被动指数型基金发行规模扩大。 未经许可，禁止转载4数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载51.2、两融资金：净流入转净流出，活跃度下降•1）最新融资余额1.79万亿较前值回落、融券余额120亿元较前值回升，整体余额占流通市值比例为2.28%，较前值上升；•2）两融资金整体上周净流出约61亿元，较前值净流入24亿元转净流出，近3年分位29%；成交额占全A比例为8.2%，较前值下降，参与度为近3年51%分位。数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载61.2、两融资金：净流入转净流出，活跃度下降•3）两融自身换手率上周为27%，较前值31%下降，近3年分位71%。数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载71.2、两融资金行业：汽车、有色金属净流入，计算机、电子净流出•4）两融上周主要：•净流入汽车29亿、有色金属5亿；•净流出计算机24亿、电子12亿。数据来源：Wind，华创证券申万一级行业净流入个股简称个股净流入申万一级行业净流入比亚迪8.3江淮汽车6.5长安汽车1.8赤峰黄金2.3广晟有色1.1中洲特材1.1阳光电源2.4国轩高科2.3中信博0.8贵州茅台2.5会稽山1.8五粮液1.2银龙股份1.0五洲新春0.8华东重机0.7孩子王0.5天音控股0.3吉宏股份0.3金达莱0.3高能环境0.3通源环境0.3昆仑万维2.0奥飞娱乐1.0神州泰岳0.5锦波生物0.8福瑞达0.3珀莱雅0.3电投能源1.6山西焦煤0.2华阳股份0.2煤炭0.5钢铁-1.8传媒1.1银行-3.0美容护理0.9公用事业-2.1商贸零售1.7国防军工-4.5环保1.3基础化工-3.6食品饮料3.9通信-9.0机械设备1.7家用电器-5.1有色金属4.7电子-12.4电力设备3.9非银金融-9.9两融——上周净流向前10行业&各行业前3净流向个股(亿元)两融——上周净流向后10行业&各行业后3净流向个股(亿元)汽车28.7计算机-24.0 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载81.3、股票型ETF：净流入额为近3年9%分位•股票型ETF整体上周净流出127亿，较前值流出规模缩小，整体处近3年9%分位，其中策略型ETF净流出16亿，规模型ETF净流出最为显著。数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载91.4、上市公司回购：回购额为近3年34%分位•上周上市公司回购金额为13亿，较前值18亿规模缩小，位于近3年34%分位水平。数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1.5、股权融资规模缩小•以上市日为标准，上周股权融资金额为26亿元，下降至近3年14%分位，IPO共16亿、再融资规模为11亿。 未经许可，禁止转载10数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1.6、产业资本净减持回落•1）上周产业资本整体增持43亿元、减持60亿元，整体净减持17亿，相较前值净减持48亿规模缩小，净减持规模位于近3年33%分位。 未经许可，禁止转载11数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载121.6、产业资本行业：上周显著净增持汽车、石油石化，净减持医药生物、有色金属•2）分行业来看，上周净增持汽车29亿、石油石化2.6亿；净减持医药生物9.3亿、有色金属7.7亿。数据来源：Wind，华创证券大类行业周度月度2025YTD周度月频基础化工-2.6-9.1-39.9钢铁0.02.76.7有色金属-7.7-9.69.7建筑材料-0.2-1.013.8建筑装饰0.2-0.1-5.3煤炭0.01.54.9石油石化2.66.315.8交通运输-0.4-7.49.7环保-0.30.22.0公用事业0.63.711.4电子-5.9-29.4-171.9通信-0.9-6.4-41.5传媒0.0-3.0-24.1计算机-1.5-13.5-97.5电力设备-1.5-7.7-49.0机械设备-3.9-14.0-71.5国防军工-2.6-6.0-29.1汽车29.126.611.2农林牧渔0.1-0.4-8.4家用电器-0.2-1.2-5.6食品饮料-3.3-18.0-30.6纺织服饰-0.2-1.68.1轻工制造-0.5-0.9-5.8医药生物-9.3-17.6-62.7社会服务-0.6-1.3-1.7美容护理0.0-0.1-7.5商贸零售-0.6-3.5-11.1房地产0.0-1.3-1.3银行-7.2-7.439.4非银金融0.00.0-8.8综合0.00.12.9-7.2-8.7-14.8制造消费金融地产分行业产业资本净增减持情况(亿元)-44.621.2-1.1-8.3-52.3-7.8-12.8TMT 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1.7、限售解禁•上周解禁市值231亿元，较前值242亿元回落，近3年分位8%。预计本周解禁市值为172亿元。 未经许可，禁止转载13数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载1.8、南向资金净流入力度为近3年76%•上周南向资金流向+175亿元，较前值-80亿转流入，周净流向强度位于近3年分位76%。 14数据来源：Wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号1.9、北向资金参与度下降•上周北向资金成交占沪深A股比例6.0%，较前值下降，参与度约为近3年25%分位。 未经许可，禁止转载15数据来源：Wind，华创证券 0102目录 资金流动性：两融转净流出，南向资金流入强度回暖交易拥挤度：轻工、军工持续于高位走高 证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载172.1、成长主题行业：医疗服务、军工交易热度分位分别上升2、5pct至79%、92%数据来源：Wind，华创证券，历史分位为16年以来，走势图为22年以来交易热度1.9历史分位79%交易热度1.6历史分位3%交易热度1.7历史分位17%交易热度0.7历史分位8%30004000500060007000800090001000011000120001.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.0过去四周成交额占比/市值占比（较全A）医疗服务交易热度医疗服务指数(右)400060008000100001200014000160001.01.52.02.53.03.54.04.5过去四周成交额占比/市值占比（较全A）光伏设备交易热度光伏设备指数(右)250030003500400045005000550060001.01.52.02.53.03.54.04.55.0过去四周成交额占比/市值占比（较全A）半导体交易热度半导体指数(右)2000300040005000600070000.50.60.70.80.91.01.11.21.31.41.5过去四周成交额占比/市值占比（较全A）中证新能源车交易热度中证新能源车指数(右) 证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载182.1、成长主题行业：医疗服务、军工交易热度分位分别上升2、5pct至79%、92%数据来源：Wind，华创证券，历史分位为16年以来，走势图为22年以来交易热度3.4历史分位92%10001100120013001400150016001700180019001.01.52.02.53.03.5过去四周成交额占比/市值占比（较全A）军工交易热度军工指数(右) 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载192.2、价值主题行业：家电交易热度分位下行2pct至75%数据来源：Wind，华创证券，历史分位为16年以来，走势图为22年以来交易热度0.5历史分位1%交易热度1.5历史分位交易热度0.7历史分位56%交易热度0.5历史分位0.80.91.01.11.21.31.41.51.61.71.81.9过去四周成交额占比/市值占比（较全A）家电交易热度0.30.40.50.60.70.80.91.01.11.21.3过去四周成交额占比/市值占比（较全A）保险交易热度4000045000500005500060000650007000075000800000.40.50.60.70.80.91.01.11.21.31.4过去四周成交额占比/市值占比（较全A）白酒交易热度白酒指数(右)270029003100330035003700390041000.20.30.40.50.60.70.80.91.01.11.2过去四周成交额占比/市值占比（较全A）银行交易热度银行指数(右) 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载202.2、价值主题行业：家电交易热度分位下行2pct至75%数据来源：Wind，华创证券，历史分位为16年以来，走势图为22年以来交易热度1.1历史分位12%交易热度0.4历史分位400045005000550060006500700075000.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0过去四周成交额占比/市值占比（较全A）券商交易热度券商指数(右)0.30.40.50.60.7过去四周成交额占比/市值占比（较全A）中证央企交易热度 证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载212.3、周期主题行业：轻工交易热度分位上行4pct至100%，化工下行2pct至93%数据来源：Wind，华创证券，历史分位为16年以来，走势
