步科股份机构调研纪要

步科股份机构调研报告 调研日期: 2025-05-21 上海步科自动化股份有限公司专注于工业自动化设备控制核心部件和工业物联网/互联网软硬件的研发、生产、销售及相关技术服务。公司的自动化设备控制核心部件包括工业人机界面、伺服系统、步进系统、可编程逻辑控制器、变频器等,广泛应用于物流设备、机器人、包装设备、食品设备、服装设备、医疗设备、环保设备和轨道交通设备等自动化设备行业。工业物联网/互联网软硬件产品主要包括现场智能终端、网关、数据采集器、SaaS软件、数据中心等,主要应用于数字化工厂和产销协同制造领域。公司以智能制造为发展方向,致力于打造由自动化设备控制、数字化工厂和SaaS软件构成的“三轮驱动”技术平台,聚焦行业提供创新的解决方案。经过多年持续不断的研发和创新,公司已拥有涵盖控制、驱动、人机交互、通讯、机电一体化设计等自动化技术;MES、WMS等信息化技术;设备数据采集、机器物联网、工业SaaS软件等创新技术。公司聚焦行业,持续为客户创造价值。公司的创新自动化和智能化解决方案有效帮助客户提高了生产和管理效率,提升了产品质量和生产智能化水平。尤其是在智能物流、医疗影像设备、磁悬浮电机驱动、移动机器人、工业无人机和食品/服装数字化工厂等领域,公司引领了创新。公司以“让中国制造成为全球顶级制造”为使命,以“智造美好生活”为愿景,秉承“致良知于成长,执匠心以创新”的价值观,坚持以创新的思维、实干的精神开发产品经营业务,坚持理想,期待人类的创造力能让世界更美丽。 1、公司今年的费用规划是什么样的? 答:经过 2023 年和 2024 年持续的研发和销售费用投入,公司已基本完成营销和研发人才扩充,研发和营销投入强度在同行业公司中已处于较高水平,为未来业绩的持续增长打下了坚实的基础。2025 年,公司在保持费用投入绝对值相对稳定的情况下,力争实现营业收入的提升,使得费用率保持在合理水平上。 2、公司认为工业移动机器人今年的增长机会在哪里? 答:首先,经过一年的调整,锂电光伏资本开支减少带来的原因逐渐消除,AGV厂商正在积极向其他场景拓展,如新能源汽车、汽车电子、3C、半导体等行业,预计会有需求端的提升;其次,AGV本体厂商也在布局出海战略,公司的产品能够满足出海认证要求,协助客户完成出海布局;除了协助客户出海以外,公司也在积极面向海外AGV本体厂商寻求合作;最后,部分大型终端应用场景已经不满足于向本体厂商采购 AGV,而选择自己生产 AGV 使用,这种情形的出现也能进一步提高AGV的下游渗透率并释放一部分需求。 3、电机行业价格竞争激烈,公司 2024 年毛利率有所下降,未来公司产品价格走势怎么样? 答:2024年,公司控制系统收入占比约34%;驱动系统收入占比约65%,其中伺服模组销量约3.8万台,同比增长118.54%;受产品收入结构调整及模组产品销售增长的影响,2024 年毛利率有所下降,2025年一季度毛利率已有所恢复。公司标准电机和低压伺服价格比较稳定;今年计划推出第四代无框力矩电机,性价比会有所提升,随着下游协作机器人和人形机器人放量,无框力矩电机出货量会进一步增加。 4、公司目前的产能布局是什么样的? 答:2024年,公司驱动系统生产量44.5万台,控制系统的生产量40.5万台,产能利用率115.99%,产能在一定程度上制约了 公司的发展。公司募投项目常州智能制造生产基地 1 号厂房已经建设完毕,目前已完成常州电机工厂生产搬迁工作,将率先释放伺服电机、伺服模组的产能,后续公司将根据生产需要分批投入设备,实现高质量、低成本、快交付的运营目标。公司募投项目常州智能制造生产基地分2期建设,一共规划产能181万台,包括伺服系统、人机界面、低压变频器、PLC等核心工控部件,产能将分5年进行释放。