煤炭行业周报（2025.5.19-2025.5.25）
核心观点
- 动力煤：疏港压力持续，供需极不平衡，库存高位压制价格，短期内仍面临下行压力，但夏季用电高峰到来后煤价有望企稳。
- 炼焦煤：供应宽松，需求疲软，价格稳中有降，库存中低位，以刚需为主，但1年期和5年期LPR下调或刺激煤焦钢需求。
- 权益市场：煤炭板块跑赢大盘指数，高股息引领板块上涨，央行LPR下调带动红利和消费医药板块，科技股受压制。
市场表现
- 权益市场以下跌为主，上证指数周跌0.57%，收报3348.37点；沪深300指数周跌0.18%，收报3882.27点。
- 煤炭行业周涨1.03%，跑赢指数，个股涨跌互现，大有能源涨5.76%，晋控煤业涨5.20%，电投能源涨4.31%。
- 市场平均成交额1.2万亿元，单日融资买入额900亿上下震荡，成交热度降低。
动力煤
- 价格：产地煤价继续下行，晋陕蒙动力煤坑口价环比下降，港口煤价大幅走低。
- 供需结构：北方港口库存高位徘徊，日均3212.40万吨，环比下降；电厂日耗小幅下滑，南方电厂日耗179.50万吨，环比减少。
- 事件：国家发改委召开新闻发布会，强调产业转型升级、地方约束、优化布局、强化市场监管。
炼焦煤
- 价格：产地炼焦煤价格稳中有降，山西古交2号焦煤坑口价环比下降，CCI-焦煤指数下降。
- 供需结构：上游港口库存小幅下降，下游焦企库存继续下行，钢厂高炉开工率维持高位，铁水产量稳定。
- 事件：2025年国际炼焦煤大会召开，讨论行业交流合作、技术创新、自律与协作。
海运情况
- 锚地船舶数量提升，日均61艘，周环比增加；海运价格同步上涨，秦皇岛六大航线运价均上涨。
行业资讯
- 陕煤智造亮相印尼煤博会，拓展东南亚市场。
- 中国神华收购杭锦能源，增加煤炭资源量和产能。
- 山西强化煤矿上级企业安全管理责任。
- “疆煤进宁”运输量破百万，宁夏煤业全力保供。
- 智慧矿山市场规模加速释放，预计2025年达670亿元。
- 内蒙古煤炭开采机械化率达100%，智能化煤矿产能全国第一。
- 山西筹建全国首个煤炭全产业链碳计量中心。
- 4月份全社会用电量同比增长4.7%。
- 河北黄骅港煤炭港区五期工程启动地下施工。
- 国家矿山安全监察局发布关于降低和撤消煤矿一级安全生产标准化等级的公告。
投资建议
风险提示
