本次电话会议聚焦端午市场前瞻和出行链行业季报讨论，主要内容包括航空、酒店、旅游和在线旅游（OTA）行业的分析。
航空行业：
- 五月以来，航空市场量价表现优异，国内客流量环比增长5%，票价环比提升3%。同比来看，整体需求略有下降，但扣油价格同比增长8%。
- 端午节市场表现乐观，假期结构与去年及2019年相似，且不受高考影响，出行意愿较强。国内短途游和自驾游为主，但航空出行数据表现强劲，搜索指数和预定指数均同比增长。
- 票价方面，预售数据显示同比增长7%，不含油价格同比增长3%。热门目的地集中在新疆、云南、海南、大连等传统旅游市场。
- 航空板块基本面稳定，汇率影响下市场对人民币升值有预期，旺季前端是布局航空市场的良好时机。
酒店行业：
- 华住和雅朵业绩点评：
- 华住收入同比增长2.2%，符合预期，海外分布下降11%主要受万豪酒店重组影响。利润同比增长35%，主要由于运营率提升、费用优化和中高端酒店占比提升。
- 雅朵收入同比增长33%，净利润同比增长32%，酒店收入和零售收入均实现增长。零售业务成为核心增长引擎，酒店业务开店增长良好。利润率提升，中高端酒店占比稳定增长。
- 酒店网络扩张：两家公司均快速扩张，但新开店数量环比有所减少。中高端酒店占比持续提升，雅朵更加注重终端酒店市场。
- 酒店营收：华住一季度酒店营收环比下降3.9%，雅朵一季度酒店营收同比增长24%。存量酒店营收下滑，未来需关注酒店供给和商务出行情况。
旅游行业：
- 端午节市场展望：
- 去年端午假期出游人次1.1亿，同比增长6.3%，客单价367元，同比增长4%。
- 今年端午节亲子出游比例提升，周边游和本地游为主，微度假和民俗体验相结合。
- 热门目的地方面，除传统热门城市外，南京、成都、杭州等城市预订量增长。
- 名山大川类景区增长有限，主要受天气影响。
在线旅游（OTA）行业：
- 携程和同程旅行季报：
- 携程一季度收入同比增长16%，经营利润同比增长7.4亿元，经营利润率29%，符合预期。
- 同程旅行一季度收入同比增长13%，经调整利润同比增长4.9亿元，经调整净利润率18%，超预期。
- 两家公司均维持全年业绩展望不变，OTA行业线上化率提升，收入增速好于旅游大盘，国内竞争格局改善。
- 同程旅行：国内月均付费用户创历史新高，酒店经营量增长低双位数，变现率预计环比提升。出境游业务预计有亏为盈，收入占比提升。
- 携程：国内业务收入增长低双位数，ADR下降中低单位数，自由行机酒预定量增速领先行业。重燃品牌针对海外客群，收入增长50%以上，但整体亏损。
- 估值方面，携程和同程旅行均有提升空间，对两家公司保持看好。
会议总结：
端午市场表现乐观，航空和旅游行业有望实现量价双升。酒店行业持续扩张，中高端转型持续推进。OTA行业线上化率提升，竞争格局改善，未来增长可期。
