豆粕库存累库速度放缓 玉米阶段性供应压力减轻

豆粕库存累库速度放缓豆粕库存累库速度放缓玉米阶段性供应压力减轻玉米阶段性供应压力减轻 发布时间：2025-05-26 14:03:37作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 5月23日，玉米期货主力合约收涨0.09%至2327.0元。 资金流向 5月23日收盘，玉米期货资金整体流入2551.12万元。 现货市场 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2195元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2414元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2260-2270元/吨;鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2260-2270元/吨。 后市展望 天气转暖及种植期来临，产区基层余粮基本出清，叠加南北港口开始去库进程，阶段性供应压力减轻，加上国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限;另外在中美关系缓和及政策粮投放消息影响下，市场情绪使得期价阶段性有所回落。 研报正文研报正文 【豆油】 1、现货市场：张家港益江一级豆油8260元/吨，较上一交易日跌50元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部5月US DA报告显示，2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油2509合约，短线或区间震荡整理。 【豆粕】 现货信息：43豆粕各地区现货报价：张家港2860元/吨(30)、天津2950元/吨(20)、日照2880元/吨(20)、东莞2900元/吨(10)。 市场分析： (1)宏观面:中美贸易达成阶段性协议，但长期矛盾仍存。 (2)国际大豆：因产区降雨形成天气炒作，美豆走高。(3)国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。随着下游企业安全库存的建立，将转为随用随采，滚动补库的方式。油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 【玉米】 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2195元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2414元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2260-2270元/吨;鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2260-2270元/吨。 市场分析：从外盘来看，中美联合声明下降关税，市场对中远期玉米进口存在宽松预期，情绪端影响短期价格走势，但实质看对内盘期价利空相对有限，而5月USDA报告已上调美国产量及期末库存，对美玉米期价造成利空影响; 从国内来看，天气转暖及种植期来临，产区基层余粮基本出清，叠加南北港口开始去库进程，阶段性供应压力减轻，加上国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位以至于养殖企业按需采购，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限;另外在中美关系缓和及政策粮投放消息影响下，市场情绪使得期价阶段性有所回落。 参考观点：短线期价震荡偏弱运行，中线关注波段做多机会。