豆油短期库存或维稳 玉米阶段性供应压力减轻

发布时间：2025-04-02 16:33:13作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 4月2日，玉米期货主力合约收涨0.71%至2268.0元。 资金流向 4月2日收盘，玉米期货资金整体流入3880.31万元。 现货市场 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2085元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2286元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2150-2155元/吨;鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2140-2160元/吨。 后市展望 基层农户售粮接近9成，较去年同期偏快，因此春季售粮压力低于往年，且进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，对玉米市场冲击减弱，市场阶段性供应压力减轻;下游生猪产能持续恢复，饲料消费有望提升，整体供需格局趋于改善，但近期政策粮轮换及小麦对玉米替代等潜在压制因素仍在。 研报正文研报正文 【油脂】 1、现货市场：张家港东海粮油一级豆油8430元/吨，较上一交易日跌90元/吨。 2、市场分析：(1)国际大豆：相关机构称，目前巴西2024/25年度大豆作物收割率快于上年同期。南美新季或处于丰产格局。当前时间窗口下，正处美豆出口与南美生长收割季，建议后市积极关注美豆出口、南美豆生长收割情况、南北美天气等因素。(2)国内产业层面：短期豆油供应与下游需求或维持中性，豆油短期库存或维稳。 3、参考观点：豆油2505合约，短线或震荡箱体区间运行。 【豆粕】 现货信息：43豆粕各地区现货报价：张家港3040元/吨(-10)、天津3160元/吨(30)、日照3080元/吨(-20)、东莞2980元/吨(-20)。 市场分析： (1)宏观面:中美关税政策引发市场恐慌，市场担忧美农产品出口因此遭到影响。 (2)国际大豆：USDA发布的意向报告中性偏空，大豆种植面积预测减少。当前处于南美收割窗口期，持续关注产区天气变化。中美贸易关税问题，压制美豆出口需求。 (3)国内豆粕供需面：因大豆到厂延迟以及停机检修，近期油厂会有大范围的停机，豆粕供应可能偏紧，预期后期南美大豆集中上市或将转为宽松。终端养殖需求一般，叠加下游饲料企业高库存高头寸，主要以滚动补库为主。 油厂豆粕库存维持中性。参考观点：豆粕短线或区间震荡。 【玉米】 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2085元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2286元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2150-2155元/吨;鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2140-2160元/吨。 市场分析：从外盘来看，美国农业部播种意向报告及季度库存数据即将公布，若数据变化较大或将对市场产生影响，另外4月2日美国全面关税事件暂不确定，市场不稳定性冲击市场; 从国内来看，基层农户售粮接近9成，较去年同期偏快，因此春季售粮压力低于往年，且进口玉米及替代性谷物进口同比大幅减少，对玉米市场冲击减弱，市场阶段性供应压力减轻;下游生猪产能持续恢复，饲料消费有望提升，整体供需格局趋于改善，但近期政策粮轮换及小麦对玉米替代等潜在压制因素仍在。 参考观点：短期玉米期价震荡偏弱，关注2250元/吨支撑位价格表现。 关联品种关联品种豆粕玉米豆油所属公司：安粮期货