汽车行业周报：宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏

—汽车行业周报投资要点12M34.67.8▌海内外催化共振，机器人机遇频现特斯拉：更新速度趋于频繁，马斯克工作重心回归。本周特斯拉展示optimus通过现实视频数据学习人类日常生活中动作，快速推进机器人学习进程，便于Optimus在复杂场景部署。同时马斯克表示，他已经重新回到7 x 24小时工作的状态，必须全神贯注于特斯拉等，因为正在推出关键技术。宇树：格斗大赛展现机器人优秀稳定性，效果超预期。5月25日宇树机器人将举办格斗大赛，竞技赛设置四支队伍，由不同操控者实时操作机器人进行多轮对抗。基础动作由专业动捕人员进行强化学习训练，实时对抗主要通过遥控操作。我们认为，经历过上次机器人半马比赛后，此前市场整体对机器人格斗比赛预期较低。格斗主要考察机器人稳定性、瞬间抗冲击能力，均是宇树机器人的强项。现场格斗比赛给观众带来的视觉冲击更强，比赛效果相对超预期，有望带动机器人一波行情。投资建议：（1）宇树链推荐德昌电机控股、嵘泰股份、长盛轴承；（2）T链：关注丝杠/灵巧手/总成等核心环节，推荐双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰。▌降价促销叠加小米等新车发布有望进一步提升整车行业景气度比亚迪开启“一口价”限时促销活动。此次促销活动涉及王朝网、海洋网共计22款智驾版车型，最高补贴优惠可达5.3万元。具体来看，王朝网12款智驾版车型限时补贴（不含国家补贴）起售价降至6.38万元，综合补贴（不含国家补贴）可优惠1.3万~3.2万元；海洋网10款车型限时“一口价”5.58万元起售，其中，海豹07 DM-i智驾版（125km精英型）直降5.3万元。从今年3月底开始，比亚迪已经连续3个月开展限时“一口价”或者限时补贴活动，通过厂家补贴、现金补贴等方式变相降价，涉及的车型从10款非智驾车型延展至22款智驾车型。比亚迪降价促销有望换取更多销量，同时加剧整车行业竞争态势。 请阅读最后一页重要免责声明2小米YU7发布，有望延续SU7爆款节奏。5月22日，小米汽车发布第二款新车小米YU7，YU7定位中大型SUV，长宽高分别为4999 mm、1996 mm、1600 mm，轴距3000 mm，将在7月份正式上市。发布会上小米YU7未公布价格，也未开启小定。YU7共推出三个版本，包括单电机后驱、双电机四驱、双电机高性能四驱版本 。 续航方面，小米YU7续航最高可达835km，搭配96.3kWh磷酸铁锂电池。新车全系搭载800V碳化 硅 高 压 平 台 ， 最 大 充 电 倍 率5.2C，15分 钟 最 快 补 能620km。智 能 化 方 面 ，YU7搭 载 “ 小 米 天 际 屏 全 景 显 示(XiaomiHyperVision)”，可让驾驶员在驾驶途中，不需要切换视角，一眼看清所有重要行车信息。智能硬件方面，YU7搭载了全新一代NVIDIA DRIVE AGX Thor™车载计算平台，拥有700 TOPS算力，同时全系搭载1颗激光雷达、1颗4D毫米波雷达，11个高清摄像头以及12个超声波雷达。投资建议：在新能源汽车渗透率突破50%、行业加速向智能化与全球化转型的背景下，中国整车市场竞争格局正面临深刻重构。比亚迪通过连续降价促销（如智驾车型最高降5.3万元）进一步巩固市场主导地位，此举或将引发新一轮价格战，倒逼车企加速技术升级以平衡成本与利润。与此同时，小米YU7凭借800V高压平台、Thor芯片高阶智驾及835km续航等硬核配置入局中大型SUV市场，其未公布价格的“留白策略”或延续SU7流量打法，推动科技企业与传统车企在智能化领域的深度竞合。前瞻来看，价格内卷与技术军备竞赛将并行，具备全栈自研能力（如三电、智驾、生态）的头部车企有望抢占增量市场，而依赖单一价格策略的企业或面临淘汰压力；另一方面，中国新能源产业链的规模化与技术外溢优势（如宁德时代固态电池、华为智驾方案）将加速全球市场渗透，推动“中国标准”从产品输出向技术生态输出升级。▌推荐标的人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备、秦川机床、日发精机；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙。 ▌风险提示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。EPS2025E2026E1.421.711.521.890.250.471.481.754.615.080.360.453.053.751.181.451.051.381.581.980.971.21 请阅读最后一页重要免责声明3PE投资评级20242025E2026E37.3032.5727.05买入73.7759.2147.62买入340.08163.2486.83买入14.0510.929.23买入37.9931.6428.71买入235.95131.08104.87买入19.7114.7311.98买入45.2333.7327.45买入29.7923.2717.70买入41.2730.8224.60买入27.3120.8416.70买入 正文目录1、市场表现及估值水平.....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................51.2、海外上市车企本周表现............................................................61.3、汽车板块估值水平................................................................72、北交所汽车板块表现.....................................................................82.1、北交所行情跟踪..................................................................82.2、北交所汽车板块表现..............................................................83、行业数据跟踪与点评.....................................................................103.1、周度数据........................................................................103.2、成本跟踪........................................................................114、行业评级...............................................................................135、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................135.1、公司公告........................................................................135.2、行业新闻........................................................................155.3、新车上市........................................................................166、风险提示...............................................................................16图表目录图表1：中信行业周度涨跌幅（5月19日-5月23日）...................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：近一周主要指数涨跌幅...........................................................8图表10：近一年主要指数走势............................................................8图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅................................................9图表12：乘联会主要厂商5月周度零售数据（万辆）........................................11图表13：乘联会主要厂商5月周度批发数据（万辆）........................................11图表14：主要原材料价格走势............................................................12图表15：重点关注公司及盈利预测........................................................13图表16：本周新车......................................................................16 请阅读最后一页重要免责声明4诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明1、市场表现及估值水平1.1、A股市场汽车板块本周表现中信汽车指数涨1.8%，跑赢大盘2.0个百分点。本周沪深300跌0.2%。中信30个行业中，涨幅最大的为综合(1.9%)，跌幅最大的为综合金融(-4.8%)；中信汽车指数涨1.8%，跑赢大盘2.0个百分点，位列30个行业中第3位。图表1：中信行业周度涨跌幅（5月19日-5月23日）资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究其中，乘用车涨5.5%，商用车涨1.7%，汽车零部件跌0.