聚乙烯市场情况
综述
上周国内PE表观需求较预期略好，主要原因是检修增加导致产量小幅下降。4月进口量125.98万吨，高于预期，主要由于前期美国订单未完全退订，预计5月进口将减量。表需库存去库较多，市场气氛好转带动下游补库情绪，但持续性有待观察。出口订单表现不达预期。
供需平衡
本周表需比预期略好，总库存下降，市场气氛好转。下周检修装置较多，产量预计维持在60万吨附近。4月进口量高于预期，5月预计减量。表需库存去库较多，下游补库情绪被带动。
估值
油制PE成本下降，煤制PE成本略有下降，油化工端综合利润改善，煤制PE利润保持高位。PE出口利润走弱，LL进口利润震荡走弱，HD进口利润走弱，LD进口利润走弱。华北基差、华东基差、华南基差均震荡走弱。远月LL-PP价差建议暂时离场观望。
上下游心态及策略
上游检修较多，产量下降，但货源不缺，厂家间竞争降价。中游出货转好，库存不高，但做库存意愿不强，需价格进一步下降。下游补库意愿被激发，但持续性待观察，出口订单不达预期。建议卖出虚值看跌期权，LL-PP价差建议暂时离场观望，9-1正套建议等价格进一步下跌后进行偏多配置。
供需平衡表
2025年4月至6月，PE产量、进口量、出口量、表观消费量、库存等数据均呈现一定波动，累计表需同比有所增长。
月度供需平衡
2025年1月至12月，PE产量、检修损失量、新装置投产计划等数据呈现增长趋势。
上游原料情况
原油价格、化工用煤价格均呈现波动。
上游利润
原油制PE利润、PE加权利润、煤制PE利润均呈现波动。
需求情况
地膜利润、缠绕膜利润、双防膜利润均呈现波动。
库存情况
石化库存、PE总库存、PE上游总库存、聚乙烯社会库存均呈现增长趋势。
价差情况
PE现货市场价格震荡走弱，盘中基差报价震荡走弱。1月、5月、9月合约基差均呈现波动。
月间价差
1-5合约价差、5-9合约价差、9-1合约价差均呈现波动。
品种间价差
HD-LL华北价差、HD-LL华东价差、LD-LL华北价差、LD-LL华东价差均呈现波动。
LL-PP价差
华北现货价差、1月合约价差、5月合约价差、9月合约价差均呈现波动。
进口利润
LL进口利润震荡走弱，5月预计进口将减量，长期来看，进口可通过其他地区补充。
