聚酯产业链周度策略报告

2025-05-25 俞杨烽方正中期期货 Good Luck

行情复盘：期货市场震荡回调，PX2509收于6652元/吨，周-1.36%；PTA2509收于4716元/吨，周-1.21%；EG2509收于4403元/吨，周-1.28%。现货市场PX价格上涨，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇盘面小幅回落，基差走强。
重要资讯：PX检修集中供需偏紧支撑价格偏强，但估值回归和成本带动价格震荡回落；PTA供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，绝对价格受成本扰动。
市场逻辑：PX供需偏紧支撑价格偏强，但估值回归和成本带动价格震荡回落；PTA供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供需面偏紧对价格有支撑，绝对价格受成本扰动。
交易策略：聚酯原料处于震荡回调阶段，关注原油扰动。PX建议维持偏空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议维持偏空，支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇建议维持偏空，支撑位4200-4300，压力位4500-4600。期权，卖出虚三档看涨期权。关注装置动态和成本走势。

行情复盘：期货市场供需面变化有限，跟随成本震荡回调。PF2507收于6450元/吨，周-1.53%；PR2507收于5988元/吨，周-1.55%。现货市场产销一般，华东水瓶片现货价5993元/吨，市场成交一般。
重要资讯：短纤开工暂维持高位，下游跟进有限，对其开工和价格均形成压力；瓶片开工恢复至高位并有新装置投产，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。
市场逻辑：短纤开工暂维持高位，下游跟进有限，对其开工和价格均形成压力；瓶片开工恢复至高位并有新装置投产，在供需偏宽松的背景下价格承压，行情主要跟随成本波动。
交易策略：供需面变动有限，行情跟随成本震荡回落。短纤建议维持偏空，支撑位6400-6450，压力位6700-6800；瓶片建议维持偏空，支撑位5900-5950，压力位6200-6300。期权，卖出虚三档看涨期权。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

聚酯产业开机负荷：PX开工率76.83%，PTA开工率77.22%，乙二醇乙烯法开工率55.59%，乙二醇非乙烯法开工率55.00%，聚酯开工率90.40%，涤纶长丝开工率83.40%，聚酯瓶片开工率68.00%，涤纶短纤开工率77.98%，江浙织机开工率63.44%。
聚酯产业链库存：PTA库存天数4.15天，MEG库存天数61.21天，涤纶POY库存天数11.30天，涤纶FDY库存天数18.40天，涤纶DTY库存天数25.40天，涤纶短纤库存天数16.57天，织造企业库存天数24.19天，聚酯工厂原材料库存天数8.65天，织造企业（涤纶长丝）原材料库存天数16.47天。
化纤纺织产销成交数据：长丝产销率32.50%，短纤产销率60.40%，中国轻纺城成交量有所下降，中国轻纺城长纤织物成交量有所下降，中国轻纺城短纤织物成交量有所下降。