天然橡胶周评

核心观点与关键数据

• 现货制约期价走低：沪胶本周震荡下跌，主要原因包括：

  1. 东南亚现货疲软：东南亚现货价格持续疲软。
  2. 产区供应预期增加：海南与云南产区天气良好，新胶产出逐步上量，给期价带来压力。
  3. 出口需求疲软：海外货源到港量减少，但出口需求疲软导致出库动力不足，保税库仍累库。
  4. 美欧关税争端：美欧关税争端升级，制约市场短期做多动力。

• 后市关注重点：

  1. 东南亚产区天气与现货价格。
  2. 美欧关税争端进展、国际汽车与轮胎产业产销情况。
  3. 青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。

• 技术建议：

  • 天然胶2509月合约关注15000点，下方弱势延续，上方转强。
  • 20号胶跟随天然胶走势。

市场数据与消息面

• 库存：
  • 上海期货交易所天然橡胶库存205483吨（环比-560吨），期货仓单199540吨（环比-730吨）。
  • 20号胶库存49491吨（环比-25302吨），期货仓单43544吨（环比-26713吨）。
• 轮胎开工率：
  • 半钢胎样本企业产能利用率73.74%（环比+2.53个百分点，同比-6.35个百分点）。
  • 全钢胎样本企业产能利用率62.09%（环比+2.21个百分点，同比-4.11个百分点）。
• 保税区库存：
  • 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨（环比-0.45万吨，降幅0.73%）。
  • 保税区库存9.21万吨（增幅2.34%），一般贸易库存52.21万吨（降幅1.25%）。
• 出口数据：
  • 中国4月橡胶轮胎出口量79万吨（同比+6.1%）。
  • 1-4月累计出口303万吨（同比+6.2%）。
• 产量数据：
  • 中国4月橡胶轮胎外胎产量10200.2万条（同比+3.1%）。
  • 1-4月产量3.8558亿条（同比+3.7%）。
• 印度橡胶市场：
  • 夏季雨水充沛，印度农户预期今年单产提高至95万吨（去年87.5万吨）。
  • RSSIV级橡胶价格维持在195卢比左右，国际市场下跌未影响国内价格。

研究结论

• 当前沪胶受现货疲软、供应预期增加、出口需求不足等多重因素制约，短期期价或延续弱势。
• 后市需关注东南亚天气、美欧关税争端、青岛库存及轮胎开工率等关键变量。
• 技术层面建议关注15000点支撑，下方风险较大，上方需进一步确认转强信号。