亚朵集团1Q24实现收入19.1亿元,同比增长29.8%,其中酒店业务增长15.6%,零售业务增长66.5%。零售业务超预期增长,公司上调全年收入指引至同比增长50%(原指引为超35%),整体收入指引提升至25%-30%(原指引为25%)。酒店业务方面,1Q25RevPAR同比下降7.2%,OCC和ADR双双下降,预计2Q25RevPAR环比下降幅度将放缓。公司维持亚朵全年RevPAR预测——在2025年企稳回升,推动酒店收入的扩张。零售业务收入贡献比例提升较快,带动毛利率同比增长,但销售费用率也相应上升,核心经营利润率下降3.6ppt至17.9%。亚朵集团宣布股东回报计划,包括2025年首次派息约5,800万美元,以及未来3年回购不超4亿美元的股票,提振投资者信心。维持亚朵集团“买入”评级,提升目标价至41.1美元。