毛戈平

发言人1 00:00层面的观点。发言人1 00:37首先公司2024年总体收入3发言人1 00:56发言人1 01:22发言人1 01:55营节奏的调整。发言人1 02:30发言人1 03:01去带货去推动。发言人1 03:19 实际上对商品的选品主观的这个推动意愿，对整体的一个动销的结果推动其实是非常大的那在这个基础之上，其实它目前我觉得在护肤品，尤其是去年大单品集中效应还是比较明显的那线下反馈的这些优质商品，可能在商城内货架式电商能够看到。但是在日常的一些投流，包括说是一些主播直播间的这种版面上，它的这个出席率实际上是不高的那我们的解读就是其实是在这种商品的推广策略上，侧重在了大单品，而不是说没有太多的可以去延展的商品。因为对公司来说，它的这个机制和其他化妆品公司有一些差异。毕竟线下的比截至去年其实还是要比线上高的，今年可能会更均衡一些。在这个基础之上，其实有线下的试验田去做一些商品的内部的测评，线下推广好的往线上挪，或者说去线下进一步去加大推广，可以有这样的一些范式去确保线上推品的一个成功率的提升。基于此我们认为其实线下是有不少商品，他有希望放到线上去引爆，并且可能已经在线下有了一定的口碑和动销。发言人1 04:28我们也近日去做了一些草根调研。现在临近夏日有很多的柜台，他会去列一些top 1到top 5的单品放在墙上。或者说通过跟一些实地的BA去交谈，会发现像这个防晒霜，线上根本没有太多生命的产品。在线下通过这种自来水，就是用户自发的购买，销售自发的这种口碑推荐，其实已经达到了全市场前五名的。就是在柜台维度，前五名的这种销售，一定程度上甚至超过了线上我们所认知到的这些大单品。所以实际上我们对公司在护肤品这一块，未来做品类延展还是非常有信心的，认为这一块确定性较高。发言人1 05:09第二个也是一个经营事实的反馈，其实去年下半年护肤品的占比少了一些，但是今年明显在抖音一年1月份、二月份整个Q一它都有一个护肤品维度的推广力度的加大。总体的这个效果其实也非常明显。抖音视角的护肤品的占比也已经快速的去拉升到40多，甚至单一有一些这个月份可能已经逼近50%的一种占比的一个状态。其中除了比较知名大单品鱼子酱面膜和黑霜之外，我们也看到了素颜霜的占比明确提升到6到8个点的这种区间震荡，而且还是今年主推的，刚刚开始主推的这个产品。那结合这件事情，我们认为护肤品此前的占比少，确实存在一些公司商品的这个策略方面的布局的节奏问题。彩妆相对来说确实是口碑的这个核心产品，并且它在一些直播间种草方面，由于效果的更明显，会有更及时的一些传播和带动效应。而护肤品相对属于一个缓变量，需要有一段时间的种草心智的蔓延，带来明显的一个销售回报。中间也需要一些推广和营销力度的支持。发言人1 06:19在商品端我再补充一下，公司在五月发布新品香水，目前我们看到商品销售的表现符合或略超预期期的一个状态。虽然我们以抖音渠道或者线上渠道为例，看到商品的一个销售占比还是偏低的一个位置。但是环比的一个增速都是相对明显的提升。并且可能线下部分热销的sku已经出现了一些断货的行为。比如说是空山，豆蔻，在部分柜台已经发生了一些售罄，那线上有一些不同型号的香水，如果说是一些十克的这种十毫升的试用装，包括一些小样也出现了部分的SKU的一个断货。可以认为本次的一个新领域的尝试还算有了比较比较好的一个起点。这个是商品端。发言人1 07:04另外对于渠道维度抖音和天猫，相信大家可能一些跟踪数据跟踪的也都比较紧密，呈现的这个月度的数据其实会有一些差异。像今年12月份以来这个投放非常积极，34月份进入到一个淡季，五月份鉴于618重新可能又回到了一个50加的高增长。那我们认为对毛戈平品牌的一个经营的跟踪，相对来说可能需要去放缓一些些。因为公司层面更注重季度，甚至可能是以年维度的一些收入端的平稳增长，而非是预月度的一些高频的表现。因为我们从这个销售的模式去拆解上会发现月度的这个销售模式是有一些差异的。 发言人1 07:47比如说以抖音渠道为例，我的一个品牌的自营号，商家的这个自营号的一个占比，包括跟这个达人的占比不同的节奏上，它会有一些明显的差异。今年12月份为例，它整体的一个品牌自营维度的占比其实不高。达人号为主，明显可能他处于一个加速的投放期，但是我们以30天过去的30天为例，看现在就算有一些618的数据纳入整体的一个达人，包括这个达人的占比，其实是四成左右。那品牌的这个自营号，商家的商品卡加起来反而接近到了5.5成。所以其实从经营节奏上，我觉得可以对这个品牌有更审慎，更耐心一点的视角去看待。发言人1 08:30这个是讨论了一下公司基本面，包括经营情况热点问题的一个探讨。最后就讲一讲我们国外商社对毛戈平也是从上市之初坚定看好，目前仍然处于一个看好推荐的态度主要一个是基于公司品牌品质优，产品渠道有竞争力的情况下，当前还处于一个40亿不到的小规模，且定位中高端已经立足。看好他未来通过线上线下渠道的放量，我们认为未来三年维度保持30的增速，往五年维度去保持一个接近20左右的增速，相对来说确定性比较高。所以从投资的这个视角，会有这种稳健的EPS带来的一个增长驱动，且公司经营整体利润率良好，不排除未来是不是有一些额外的增厚EPS的一个机会。发言人1 09:16第二个，从这个交易，从筹码的视角，公司今年面临6月10号和12月10号的小解禁和大解禁。6月10号差不多是接近7.5个点，12月10号是差不多35个点。对于这个6月10号，其实主要是一些基石投资者。我们认为现在港股的情绪相对较好，但是不排除一些低波动率转中高。波动率的一个切换会给到一些退出，包括新入场的潜在的机会。第二个对于年底的这种大解禁，我们认为有潜在的公司层面可能去稳定股价信心的一些行为，这个都是啊我觉得可以去想象或者说是期待的。本次分享就到这边，感谢各位投资人的收听。今天也是预祝大家周末愉快，也是周五晚上了，欢迎有兴趣的投资人，咱们进一步对汇报的细节数据进行探讨。发言人2 10:07本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用，国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而视其为客户。本次会。