纯苯苯乙烯周报

贸易战缓和之后，纯苯、苯乙烯产业链的主要变化1.上周开始了一轮来自终端贸易商补库形成的淡季正反馈，支撑苯乙烯绝对价格补缺口。值得注意的是，目前为止新订单尚未落地。上周一下游产销快速放量，但是周二开始逐步回落。EPS工厂接单15-20天左右，ABS工厂6月超卖50%-60%左右。虽然这一轮现货放量只是下游贸易商的主动补库，但是对于3S工厂而言5-6月开工压力并不大。相比之下，纯苯下游表现相对平平，CPL下游也有去库、囤货的行为发生，其他下游表现一般。2.产业链上游液体隐性库存逐步去化，转移到下游固体塑料粒子。纯苯、苯乙烯各自下游的原料库存在4月均处于历史高位。但是经过Q1的快速下跌苯乙烯下游在4月开始逐步降低原料库存，除却部分大下游以外，中小下游原料库存偏低。苯乙烯港口显性库存同步偏低，5月上整体到港偏少。纯苯下游目前仍然维持高原料库存，但是隐性库存在逐步显性化过程中。下游固体易存放，目前PS\ABS外库较多，EPS工厂库存去库较慢。重点关注后续实际订单与下游隐性库存去库速度。3.EB高利润逐步刺激高供应。当前苯乙烯利润估值偏高，部分停车大厂逐步开始考虑供应回归的问题。上周市场关注的东北某炼厂eb装置停车的消息，目前不排除6月中回归的可能。苯乙烯大幅反弹之后，POSM工艺利润也修复明显，华东某停车装置后续可能也会考虑回归。由于6月全国平衡表去库3万吨左右，如果供应快速回归的话，对平衡表影响比较大，由去库转为累库。重点关注未来供应的回归。4.港口基差快速走强，关注下周上半周纸货交割情况。纸货5下多头持续买入挤仓导致当前基差快速上涨，周五夜盘最高已经上涨至500元/吨，下周大概率冲高，然后交割完成后回落。关注后续港口累库之后，实物如何流转问题。 05101520253001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31中国纯苯检修量202020212022202320242025纯苯弱现实：中性估值、中性库存、中性高供应的纯苯现货企稳仍然需要时间010020030040050060070001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-09BZN2018201920202021202220232024202501-0101-1401-2702-0902-2203-0603-1703-2804-0804-1904-3005-1105-2206-0306-1606-2907-1207-2408-0608-1909-0109-1409-2710-0910-2211-0411-1711-3012-1312-25纯苯：产能利用率：中国（周）201620172018201920202021202220232024202501-0301-1301-2602-0702-1703-0103-1403-2404-0504-1804-2805-1005-2306-0706-2307-1207-2808-1609-0109-2010-0410-1410-2711-0811-1812-0112-1312-23纯苯：产量：中国（周）2022202320242025010020030040050060070001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0305-1505-2706-0806-2007-0207-1407-2608-0708-2009-0109-1309-2510-0710-1910-3111-12PXN SGX M120172018201920202021202220232024202505101520253001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27纯苯：港口库存：华东地区（周）201420152016201720182019202020212022202320242025 纯苯月度进口数量（区域）:中国20152016201720182019202020212022202320242025纯苯进口超预期，eb下游出口也较多-2000002000040000600008000010000012000014000016000018000001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31苯乙烯：出口数量合计：中国（月）202020212022202320240500010000150002000025000300003500001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31ABS：出口数量合计：中国（月）2020202120222023 01-0101-1201-2202-0202-1202-2303-0603-1703-2704-0704-1704-2805-1005-2206-0406-1706-3007-1207-2408-0608-1909-0109-1309-2510-08焦化开工率201920202021202220232024202501-0101-1201-2202-0202-1202-2303-0603-1703-2704-0704-1704-2805-1005-2206-0406-1706-3007-1207-2408-0608-1909-0109-13加氢苯利润：山东2019202020212022202320242025加氢苯供应不多 纯苯下游利润02-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-16BZN2018201920202021202220232024202501-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-16己二酸：生产毛利：中国（日）20182019202020212022202320242025 己内酰胺02-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0305-1505-2706-0806-2007-0207-1407-2608-07己内酰胺：生产毛利：中国（日）20182019202020222023202402-1803-0203-1203-2204-0104-1104-2105-0105-1105-2106-0106-1206-2407-0607-1707-29己内酰胺：库存：中国（周）201820192020202220232024 己二酸01234567801-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-312018202240455055606570758001-0101-1301-2502-0502-1703-0103-1303-2504-05己二酸：产能利用率：中国（周）20182022 苯酚02-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-02苯酚：产能利用率：中国（周）201620172022202302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-02苯酚：检修损失量：中国（周）20162022 苯胺02-1402-2503-1003-2204-0304-1604-2905-1305-26苯胺产能利用率201820192022202302-2103-0403-1503-2604-0704-1804-2905-1205-23苯胺：产量：中国（周）20212022 苯乙烯02 苯乙烯当前格局：中性库存、高利润、中性产量01-0101-1201-2202-0302-1502-2603-1103-2404-0504-1704-3005-1305-2606-0706-1907-0207-1507-2808-0908-2109-0309-1609-2910-1110-2311-0511-1812-0112-1312-24苯乙烯库存2018201920202021202220232024202501-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-31苯乙烯：样本工厂：库存：中国（周）20142015201620172018201920202021202220232024202502000040000600008000010000012000014000016000001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27苯乙烯：库存：华东地区（周）201420152016201720182019202020212022202320242025-100001000200030004000500001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0305-1505-2706-0806-2007-0207-1407-2608-0708-1908-3109-1209-2410-0810-2011-0111-1311-2512-0712-1912-31苯乙烯：纯苯：价差：华东地区（日）20182019202020212022202320242025 芳烃全球价差：美亚物流价差无法打开，纯苯留在亚洲01-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0205-1405-2606-0706-1907-0107-1307-2508-0608-1808-3009-1109-2310-0510-1710-2911-1011-2212-0412-1612-29纯苯：美国-韩国20182019202020212022202320242025-2000200400600800100001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0804-2005-0205-1405-2606-0706-1907-0107-1307-25甲苯：美国-韩国201820192020202220232024-2000200400600800100001-0201-1501-2802-1002-2303-0803-2104-0304-1604-2905-1205-2506-0706-2007-0307-1607-2908-1108-2409-0609-1910-0210-1510-2811-1011-2312-0612-19MX：美国-韩国2018201920