纯苯苯乙烯周报

2025-05-25 黄天圆国泰君安期货娱乐而已

贸易战缓和后产业链变化：上周终端贸易商补库带动纯苯和苯乙烯价格上涨，但新订单尚未落地。纯苯下游表现平平，CPL下游和部分其他下游存在去库和囤货行为。产业链上游液体隐性库存逐步去化至下游固体塑料粒子，纯苯下游原料库存仍高，但隐性库存逐步显性化。苯乙烯港口显性库存偏低，5月到港量偏少。苯乙烯利润高，部分大厂考虑供应回归，若供应快速回归将对6月平衡表造成较大影响。
纯苯市场分析：纯苯现货企稳需要时间，当前处于中性估值、中性库存和中性高供应状态。中国纯苯检修量较少，产能利用率较高，产量稳定。港口库存下降，但进口超预期，eb下游出口也较多。纯苯下游利润一般，己内酰胺和苯酚利润较低，己二酸利润较高，苯胺利润波动较大。
苯乙烯市场分析：苯乙烯当前处于中性库存、高利润、中性产量状态。库存水平不高，华东地区港口库存偏低，5月到港量偏少。纯苯和苯乙烯价差稳定，芳烃内部价差回归。ABS、PS和EPS产能利用率较高，库存水平不一，生产利润波动较大。
二季度化工品去库与油品偏弱矛盾：二季度化工品去库与上端油品偏弱存在矛盾。甲苯、二甲苯和汽油港口库存均处于较高水平，独立炼厂和商业库存均较高。