电力设备行业周报：低空经济行业周报（5月第4周）：发改委强调有序拓展低空应用场景，广汽飞行汽车启动适航认证

发改委强调分类有序拓展低空应用场景，广汽GOVY AirCar启动适航认证政策端进一步规范、推动低空行业发展：中央层面，5月20日，国家发改委强调分类有序拓展低空经济应用场景，提出“先载货、后载人”“先远郊、后城区”的推进顺序，并严厉打击“黑飞”行为。地方层面，5月20日，自贡市出台《低空飞行服务管理办法》，将于6月1日起施行，构建市级低空飞行服务体系；5月19日，苏州市发布《低空经济促进条例（草案修改三稿）》并征求公众意见，计划10月正式实施，新增“飞行服务”专章，并配套20亿元产业基金。低空飞行器整机取得进展：5月23日，沃兰特航空首架VE25-100 eVTOL原型机在自贡正式下线，随后将进入密集试飞阶段，力争2026年完成适航取证。5月22日，广汽集团表示，旗下GOVY AirCar和AirJet分别针对城市与城际短途出行场景，目前多旋翼GOVYAirCar已启动适航认证。此外，中国航天科技集团研制的彩虹-YH1000无人物流机于5月22日在西北完成首飞，可服务中心城市至偏远县乡的物流配送，具备多种运输投送功能，支撑低空物流体系构建。此外，4月份智能无人飞行器制造行业增加值74.2%，大幅快于规模以上工业增速，行业维持高景气度。我们认为，低空经济已经迎来从宏观（国家层面产业规划）到中观（各地地方补贴）再到微观（基建主机招标、应用场景打造）的纵向落地，建议关注低空经济后续板块行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交等；（3）低空运营：深圳机场、中信海直、祥源文旅、岭南控股、西域旅游等。 本周板块行情：宁德H股溢价上市带动锂电标的上涨 5月19日-5月23日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为-2.2%，其中，涨幅前五标的分别为国轩高科（+9.3%）、海特高新（+6.6%）、祥源文旅（+3.8%）、宁德时代（+2.9%）、中无人机（+2.4%）；跌幅前五的标的分别为安达维尔（-9.1%）、英搏尔（-8.5%）、万泽股份（-8.4%）、创世纪（-7.3%）、凯众股份（-7.2%）。美股方面，亿航智能下跌-10.8%，Archer Aviation受到负面影响，下跌20.4%。 赣锋锂业低空固态电池方案进入适航认证，瑞普兰钧发布问顶eVTOL电芯5月21日，赣锋锂业在投资者交流会中说明，公司推出适配低空飞行场景的固态电池，与知名无人机及eVTOL企业达成合作，样品进入适航认证流程，为低空经济商业化运营奠定基础；同日，万向钱潮在投资者业绩说明会中提到，低空飞行器方面多个轴承送样测试进展顺利，计划2026年进入量产；5月15日，瑞浦兰钧于CIBF2025发布高镍三元锂电芯“问顶®50Ah”， 产品专为低空飞行器设计，单电芯能量密度达310Wh/kg，系统能量密度270Wh/Kg，远超车规级电池水平，续航可达300公里。 风险提示：产业政策落地速度不及预期，低空应用场景在C端普及不及预期。 1、本周板块回顾：宁德H股溢价上市带动锂电标的上涨，发 改委强调分类有序拓展低空经济应用场景 1.1、本周板块涨跌幅：宁德H股溢价上市带动锂电标的上涨，关税波澜再起，美股普遍下行 近七日股价复盘：5月19日-5月23日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为-2.2%，其中，涨幅前五标的分别为国轩高科（+9.3%）、海特高新（+6.6%）、祥源文旅（+3.8%）、宁德时代（+2.9%）、中无人机（+2.4%）；跌幅前五的标的分别为安达维尔（-9.1%）、英搏尔（-8.5%）、万泽股份（-8.4%）、创世纪（-7.3%）、凯众股份（-7.2%）。 图1：国轩高科领涨，海特高新、祥源文旅等表现出色 图2：安达维尔、英搏尔、万泽股份跌幅靠前 宁德H股溢价上市，带动锂电板块上行，相关标的表现出色。5月20日，宁德时代在港交所主板挂牌上市，当日收盘涨16.43%，H股较A股溢价约为7.4%，带动宁德时代A股估值修复，进而带动锂电板块上涨，国轩高科、宁德时代（A股）本周分别上涨9.3%、2.9%。 美股方面，5月23日，特朗普表示建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税。 EveHolding（-5.8%）、Vertical Aerospace（-6.8%）、Joby Aviation（-10.3%）、亿航智能（-10.8%）、ArcherAviation（-20.4%）。根据Culper Research的报告，Archer Aviation正面临误导投资者关于其eVTOL飞行器Midnight研发进展的指控。 图3：美股相关标的普遍下跌，Archer Aviation受到负面影响 1.2、低空经济板块周观点：发改委强调分类有序拓展低空经济应用场景，eVTOL整机及配套零部件持续取得进展 政策端进一步规范、推动低空行业发展：中央层面，5月20日，国家发改委强调分类有序拓展低空经济应用场景，提出“先载货、后载人”“先远郊、后城区”的推进顺序，并严厉打击“黑飞”行为。地方层面，5月20日，自贡市出台《低空飞行服务管理办法》，将于6月1日起施行，构建市级低空飞行服务体系；5月19日，苏州市发布《低空经济促进条例（草案修改三稿）》并征求公众意见，计划10月正式实施，新增“飞行服务”专章，并配套20亿元产业基金。 低空飞行器整机及核心配套零部件取得进展：整机方面，5月23日，沃兰特航空首架VE25-100 eVTOL原型机在自贡正式下线，随后将进入密集试飞阶段，力争2026年完成适航取证。5月22日，广汽集团旗下GOVY AirCar和AirJet分别针对城市与城际短途出行场景，目前AirCar已启动适航认证。此外，中国航天科技集团研制的彩虹-YH1000无人物流机于5月22日在西北完成首飞，可服务中心城市至偏远县乡的物流配送，具备多种运输投送功能，支撑低空物流体系构建。零部件方面，5月21日，赣锋锂业推出适配低空飞行场景的固态电池，与eVTOL及无人机企业达成合作，产品已进入适航认证阶段；同日，万向钱潮表示，低空飞行器轴承测试方面进展顺利，计划2026年进入量产；5月15日，瑞浦兰钧于CIBF2025发布高镍三元锂电芯“问顶®50Ah”，专为eVTOL设计，单电芯能量密度达310Wh/kg，具备300公里续航潜力。 建议关注低空经济三大板块后续行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的：（1）低空制造：万丰奥威、宗申动力等；（2）低空基建：莱斯信息、深城交等； （3）低空运营：中信海直等。 图4：A股标的平均涨跌幅-2.2% 2、行业动态：发改委对有序拓展低空应用场景作出部署，2025 第九届世界无人机大会开幕 2.1、国家发改委：分类有序拓展低空经济应用场景，严打各类“黑飞”行为 5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会，党中央、国务院高度重视低空经济的安全、健康发展，专门就有序拓展低空经济应用场景作出部署。 国家发改委将会同有关部门按照“先载货、后载人”“先隔离、后融合”“先远郊、后城区”原则，在严控风险、确保安全前提下，分类有序拓展低空经济应用场景，稳妥推进低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费的发展。 在工作当中，国家发改委将遵循因地制宜、循序渐进原则，加强安全治理，压实属地政府和行业管理部门监管责任、企业主体责任，规范有效开展试点；严厉打击驾驶员无证、低空航空器没有取得适航证、飞行活动未报批等“黑飞”行为，引导推动产业合理布局，场景有序拓展。 2.2、沃兰特VE25-100产品系列的原型机正式亮相 5月23日，自贡市低空经济产业链产品发布暨沃兰特航空首架VE25-100原型机下线活动，在自贡航空产业园举行，沃兰特VE25-100产品系列的原型机正式亮相。 据悉，下线后的原型机将进入密集的试飞测试，预计2025年开始飞行员载人飞行试验，力争2026年完成适航取证并随后进入批量生产和交付。 沃兰特eVTOL智能制造基地项目已落户自贡航空产业园。该基地分两期建设，建成达产后预计年产能300架，产值超75亿元。 2.3、2025第九届世界无人机大会开幕，同期举办国际低空经济与无人系统博览会/无人机展 5月23日，“2025第九届世界无人机大会暨国际低空经济与无人系统博览会／第十届深圳国际无人机展览会”在深圳会展中心开幕。本届UASE无人机展与上届相比，展览面积增加31000平方米，增长88.6％；参展企业增加366家，增长76.3％。 聚焦低空经济高质量发展成果，展示低空智能制造、无人机、eVTOL、人工智能机器人、无人系统、智能无人车、无人船、芯片、航空模型、低空飞行服务以及无人系统全产业链等热点领域的最新产品及最新技术。并展示无人机在县域发展、应急救援、物流运输、农业植保、电力巡检、森林防护、警务安保、航拍测绘、消防应急、低空飞行服务等多个领域的发展和应用成果。 2.4、彩虹-YH1000无人物流机成功首飞 2025年5月22日，由中国航天科技集团有限公司十一院研制的彩虹-YH1000无人物流机在西北某机场成功首飞，飞行数据良好，达到试验目的。彩虹-YH1000无人物流机可用于连接中心城市与偏远县乡，实现低成本快捷货运，成为建设“交通强国”的重要一环，实现中西部偏远地区的物资运输。同时，该机可承担多种运输投送任务，具有非常广泛的用途，将成为赋能低空经济的一款“利器”。 图5：彩虹-YH1000无人物流机在西北某机场成功首飞 2.5、自贡发布《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》，6月1日施行 5月20日，自贡市政府办公室印发《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》（自府办发〔2025〕17号）。《办法》共6章31条，包括总则、职责分工、服务保障体系、飞行活动要求、安全综合监管、附则等，适用于自贡市行政区域范围内使用民用有人驾驶航空器和民用无人驾驶航空器从事的低空飞行活动，将自2025年6月1日起施行，有效期至2027年5月31日。 2.6、国务院新闻办发布会指出4月份智能无人飞行器制造行业增加值74.2% 5月19日国务院新闻办发布会介绍2025年4月份国民经济运行情况指出，4月份智能无人飞行器制造行业增加值74.2%，大幅快于规模以上工业增速。 2.7、苏州市人大常委会就《苏州市低空经济促进条例（草案修改三稿）》公开征求意见 5月19日，苏州市人大常委会发布《苏州市低空经济促进条例（草案修改三稿）》，公开征求意见至5月30日。条例拟于10月1日正式施行，新增“飞行服务”章节，拆分“促进措施”独立成章，从8个维度构建低空经济政策体系，配套20亿元产业母基金，为长三角低空经济发展提供制度样本。 2.8、天津低空经济研究院有限公司于中国天津成立，注册资本2000万元人民币 5月16日，天津低空经济研究院有限公司于中国天津成立，法定代表人为杨川，注册资本2000万元人民币。公司经营范围涵盖智能机器人研发、销售，人工智能硬件销售及应用软件开发等。同时提供信息系统集成服务和智能无人飞行器销售。 3、个股动态：广汽飞行汽车GOVY AirCar启动适航认证，赣 锋锂业低空固态电池方案进入适航认证阶段 3.1、广汽集团：飞行汽车多旋翼GOVY AirCar已启动适航认证 5月22日，广汽集团在互动平台表示，目前本集团孵化的飞行汽车品牌高域GOVY，推出了GOVY AirCar和GOVY AirJet两款飞行汽车，对于20km内的短途跨越式出行需求，将通过多旋翼飞行汽车GOVY AirCar，解决城市内部交通拥堵问题。针对200km内的中短途出行需求，复合翼飞行汽车GOVY AirJet可以加强交通枢纽、城市之间的快速移动，显著提升城际交通效率。目前，多旋翼GOVY AirCar已经启动适航认证。 3.2、万向钱潮：多个轴承送样测试进展顺利，计划2026年进入量产阶段 5月21日，万向钱潮举办投资者业绩说明会，会中提到低空飞行器方面多个轴承送样测试进展顺利，计划2026年进入量产阶段。 3.3