市场回顾
- 期货市场：尿素期货震荡下跌，收1827元/吨，跌幅1.3%。
- 现货市场：出厂价稳中偏弱，成交一般，主要地区价格如下：
- 河南出厂：1821-1840元/吨
- 山东小颗粒出厂：1820-1840元/吨
- 河北小颗粒出厂：1830-1840元/吨
- 山西中小颗粒出厂：1730-1780元/吨
- 安徽小颗粒出厂：1850-1870元/吨
- 内蒙出厂：1750-1780元/吨
重要资讯
- 尿素行业日产20.46万吨，与上一工作日持平，较去年同期增加2.59万吨。
- 开工率88.96%，较去年同期回升7.81%。
逻辑分析
- 市场情绪疲软，主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。
- 山东地区：出厂报价回落，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，预计出厂报价下跌。
- 河南地区：市场情绪偏低，出厂报价坚挺，贸易商出货，收单量减少，成交乏力，待发充裕，预计出厂报价坚挺。
- 交割区周边：出厂价稳中下跌，市场氛围一般，东北地区春耕结束，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商低价出货，外发订单量下滑，预计出厂价跟跌。
- 供应端：检修装置回归，日均产量维持在20万吨附近，位于同期最高水平。
- 需求端：相关部门讨论尿素出口可行性，国内外价差较大，关注国际价格变动影响。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周后，采购情绪不高。
- 库存变化：尿素生产企业本周再次累库，截至本周三总库存从80万吨增加至91万吨附近，整体库存变化较大。
- 出口政策：前期相关部门组织会议讨论尿素出口，具体细节已公布，出口窗口期5-9月完成报检，10月15日前完成报关，额度约200万吨，略超市场预期，出口时间窗口利多近月。
- 短期展望：国内供应量较大，华北地区高温干旱，下游基层订单稀少，部分地区复合肥企业停车减产，整体需求较弱，贸易商多低价出货为主，尿素现货出厂报价受最高价限制，企业再次进入累库阶段，预计短期内期现货整体震荡为主，关注出口情况。
交易策略
- 单边：短期回调做多，不追高。
- 套利：91正套逢低布局，不追高。
- 期权：卖看跌。
