碳酸锂产业链周度数据报告

一、周报小结基本面简述：1、锂矿：基差抑制投机需求，继续倒逼矿端报价下跌。近期碳酸锂价格快速下跌，同时期现价格出现明显分歧，期货市场价格受到空头资金的明显打压，基差持续高位，现货交仓的投机需求受到较大打击，代加工需求的减少推升了锂矿近几周持续的累库，港口报价也大幅下调。2、锂盐：期货空头增仓打压，基本面优势与交仓压力并行。近一月，LC2507合约增仓十余万手，空头增仓打压，总持仓逼近40万手，但是现货升水抑制交仓需求，当前仓单仅有约3.6万张，虚实比过高，虽然空头占尽基本面优势，但是6月底LC2507限仓前，期货空头交仓压力较大，不排除挤仓风险出现。3、正极材料及锂电池：消费仍未出现好转迹象。终端看，车市月度销量有环比下滑的迹象，同时钠电池、强制配储取消等因素还在继续打击远月预期，正极材料端加工费也还在受到下游压制，利润问题持续影响碳酸锂消费的传导。市场总结：基本面上看，碳酸锂的供需面仍无好转迹象，锂盐端维持高开工率运行，产量较一季度有所下降但仍旧高于2024年最高水平，终端需求持续受打击，库存高企，但期市全力做空与现货挺价显现出期现货两方市场的分歧，当前LC2507合约价格逼近6万元整数关口，整数关口或会表现出较强的市场抵抗心理，但在新的好转信号出现之前，碳酸锂或难改当前趋势。 二、供需平衡表 2.2氢氧化锂平衡表-200002000400060008000100001200024/042025/4/302025/3/312025/2/282025/1/312024/12/312024/11/302024/10/312024/9/302024/8/312024/7/312024/6/302024/5/31 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口10000020000030000040000050000060000070000022/1023/0123/0423/0723/1024/01锂精矿进口量（吨）锂精矿月度进口量分国别：总计23/1023/1224/0224/0424/06锂精矿进口均价（美元/吨）总计澳大利亚 3.2中国锂矿–投机需求降低，矿端持续累库05000100001500020000国内锂矿石产量（吨）样本锂云母矿山总产量（市占率约65%）中国样本辉石矿山产量0246810121424/0924/10 24/11 24/11 24/12 25/01 25/01 25/02 25/03 25/03 25/04 25/05锂矿周度库存（万吨）24/1224/12 25/01 25/01 25/02 25/02 25/03 25/03 25/04 25/04 25/05 25/05锂精矿市场价（元/吨度）锂辉石低品位云母高品位云母➢当前碳酸锂价格持续下跌，点价与长约均长期升水期货合约，锂矿代加工交仓的投机需求大幅减少，推动锂矿库存升高。 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格–逼近6万020004000600080001000012000140001600005000010000015000020000025000023/0923/11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05碳酸锂市场价（元/吨）电碳价差（右轴）电碳工碳-10000-500005000100001500005000010000015000020000025000023/0923/11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05电池级锂盐市场价（元/吨）碳酸锂-氢氧化锂价差碳酸锂氢氧化锂 4.1锂盐期现货价格仓单注销月跨月价差11-1月差3-4月差7-8月差25/0225/0325/0325/0425/04碳酸锂期货收盘价与基差基差期货收盘价(活跃):碳酸锂 4.2生产成本与利润–利润大幅修复40000500006000070000800009000010000024/1024/1124/1224/1225/0125/0225/0225/0325/0425/0425/05碳酸锂生产成本（元/吨）锂辉石制低品位云母高品位云母-30000-20000-100000100002000024/1024/1124/1224/1225/0125/0225/0225/0325/0425/0425/05外采矿碳酸锂生产利润（元/吨）锂辉石制低品位云母高品位云母2025/5/202025/5/192025/5/162025/5/152025/5/142025/5/132025/5/122025/5/92025/5/82025/5/72025/5/62025/4/302025/4/292025/4/282025/4/272025/4/252025/4/242025/4/232025/4/222025/4/212025/4/182025/4/172025/4/162025/4/152025/4/142025/4/112025/4/102025/4/92025/4/8 4.3碳酸锂产量-周产量维持高位，供应压力仍存数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部10000200003000040000500006000070000800009000022/0422/0822/1223/0423/08碳酸锂月度总产量（吨）22/0422/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 24/10 25/01 25/04碳酸锂月度产量同比增速（%）800010000120001400016000180002000024/0724/0824/0924/1024/1124/1225/0125/0225/0325/0425/05碳酸锂周度产量（吨）➢碳酸锂期现货价格持续下滑，碳酸锂最新一周产量数据环比增加，报16630吨，低价锂盐的影响开始在生产端显现，但是供应压力仍存。 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料）02000040000600008000010000022/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/04电池级与工业级碳酸锂产量（吨）电池级工业级02000040000600008000010000022/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/04碳酸锂产量（按原料分类）锂辉石锂云母盐湖回收2025/4/302025/3/312025/2/282025/1/312024/12/312024/11/302024/10/312024/9/302024/8/312024/7/312024/6/302024/5/312024/4/302024/3/312024/2/292024/1/312023/12/312023/11/302023/10/312023/9/302023/8/312023/7/312023/6/302023/5/312023/4/302023/3/312023/2/282023/1/312022/12/31 4.4开工率–辉石端有所回落22/0422/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 24/10 25/01 25/04锂盐开工率（%）碳酸锂氢氧化锂24/0824/0924/1024/1124/1225/0125/0225/0325/04碳酸锂开工率（按原料分类）锂辉石锂云母盐湖 4.5碳酸锂月度进口量21/1022/02 22/06 22/10 23/02 23/06 23/10 24/02 24/06 24/10 25/02碳酸锂进口量（吨）与增速阿根廷智利总计同比21/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/06智利进口碳酸锂占比 4.6碳酸锂库存–新仓单注册增速缓慢0500010000150002000025000300003500040000450005000025/0325/03 25/03 25/03 25/04 25/04 25/04 25/04 25/04 25/05 25/05 25/05碳酸锂期货注册仓单数量02000040000600008000010000012000022/0922/1223/03 23/0623/0923/12 24/03 24/0624/0924/12 25/03碳酸锂库存（吨）下游冶炼厂02000040000600008000010000012000014000024/0524/06 24/07 24/08 24/09 24/10 24/11 24/12 25/01 25/02 25/03 25/04 五、锂盐下游生产与需求 分析师承诺本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。