玉米现货平稳 盘面底部震荡

玉米现货平稳盘面底部震荡 银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 综合分析与交易策略 玉米：玉米种植进度加快，但南美天气影响，美玉米反弹，预计450美分/蒲附近有支撑。东北玉米稍有回落，北港库存继续下降，北港现货价格稳定。华北玉米上量减少，玉米现货稳定，华北小麦陆续上市，小麦价格偏弱，小麦与玉米价格缩小至50元/吨左右，华北今年玉米紧缺，现货仍有上涨空间。小麦开始上市，关注新小麦产区收获情况。07盘面底部震荡，期现价差缩小。 淀粉：淀粉厂开机率下降，但下游需求仍偏弱，提货减少，淀粉库存略增。东北和华北玉米回落，副产品价格稳定，淀粉现货稳定，淀粉厂亏损仍较高，后期华北淀粉企业开机率下降，淀粉现货仍有上涨空间。07淀粉平水附近，预计07玉米和淀粉价差可能会走扩。 【交易策略】 美玉米种植进度加快，但后期仍会炒作天气，美玉米440美分/蒲附近有支撑。港口库存持续降库，下游继续备货，玉米现货仍会偏强，盘面升水减少，玉米期现价差回归较多，07盘面升水仍有缩小空间。目前开始交易抛储，预计07玉米和淀粉仍会窄幅震荡。 1.单边：美玉米07可以尝试450美分/蒲以下可以尝试买入。07玉米轻仓短多为主。2.套利：买入09淀粉卖出09玉米，入场点380附近。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 国际—种植进度加快，美玉米探底回升 ◼5月报告，预计新季面积增加，美玉米种植进度加快，美玉米探底回升，截止5月18日，美玉米种植进度78%，高于5年均值73%。美玉米进口26%关税，美高粱进口23%关税。国内进口利润扩大，广东港口2410元，巴西7月到港2092元，进口利润318元。 ◼截止5月8日，本周美玉米出口检验122万吨，累计出口4375万吨。本周对中国出口0万吨，累计对中国出口2.7万吨，占比0.06%。 ◼4月进口玉米18万吨，1-4月进口44万吨，去年同期908万吨。 国际—美玉米非商业净多继续减少，乙醇产量回升 ◼截止5月13日，美玉米非商业净多持仓1.8万手，净多大幅减少。美国乙醇产量回升。 ◼美玉米07：美玉米探底回升，预计短期450美分/蒲附近支撑。 国内-深加工库存稳定，饲料企业库存稳定，深加工消耗量略增 ◼深加工消耗略增。据Mysteel农产品统计，2025年21周（5月16日-5月23日），全国主要149家玉米深加工企业（淀粉、淀粉糖企业、酒精及氨基酸企业）共消费玉米119.83万吨，较前一周增加1.29万吨。 略增，预计下周库存减少。截止5月21日，96家深加工玉米库存453.5万吨，较上周增加0.15% 家规模饲料厂显示，截止5月22日，饲料企业玉米平均库存35.2天，环比持平，较去年同期上升15.22% 国内-北港玉米库存下降，南港谷物库存下降 ◼北方港口玉米库存下降，南方谷物库存下降。据根Mysteel玉米调研，5月16日北方四港玉米库存382.1万吨，周环比下降39.5万吨，当周四港下海量62万吨，周环比增加8.3万吨。◼广东港内贸玉米库存130.4万吨，较上周减少13.5万吨，外贸库存0.7万吨，较上周减少0.7万吨；进口高粱31.7万吨，较上周增加11.2万吨；进口大麦48.5万吨，较上周减少7.5万吨，全部谷物221.8万吨，减少14.5万吨。 淀粉-开机率下降，淀粉库存略增，淀粉现货稳定，利润亏损较大 ◼深加工开机率下降。本周（5月16日-5月22日）全国玉米加工量58.39万吨，淀粉产量28.91万吨，较上周产量减少0.67万吨。开机率55.88%，较上周降低1.3%。 ◼华北玉米现货回落，淀粉现货稳定，副产品价格稳定，利润亏损减少。本周吨玉米黑龙江利润为-125元/吨，利润较上周增加19元，山东利润为-144元/吨，利润增加2元。 ◼下游提货量减少，开机下降，淀粉库存略增，预计下周淀粉库存下降。截止5月21日，本周玉米淀粉库存为142.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅0.56%，月增幅3.03%，年同比增幅37.4%。 ◼小麦价格：华北到厂价基本2480元/吨，价格偏弱。 扩大，华北玉米回落，东北玉米回落，华北与东北玉米价差缩小，华北玉米与09玉米价差回落。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（5.16-5.22）自繁自养利润104元/头，较上周减少18元/头，外购仔猪利润46元/头，较上周减少10元/头。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（5月8日-5月15日）白羽肉鸡养殖利润0.24元/只，上周0.09元/只。 ◼蛋鸡利润：本周养殖成本3.54元/斤，养殖利润-0.36元/斤，上周-0.41元/斤。 ◼淀粉糖开机率：本周F55果葡糖浆浆开机率50.59%，较上周增加5.29%，麦芽糖浆开机率49.51%，较上周增加3.56%。◼纸厂开机率：本周瓦楞纸开机率62.61%，较上周增加1.84%，箱板纸开机率68.03%，较上周增加0.89%。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式：:021-65789255 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn