商品研究晨报-黑色系列

12335577910 请务必阅读正文之后的免责条款部分铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓张广硕【基本面跟踪】铁矿石基本面数据来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所【宏观及行业新闻】（1）财联社5月20日电，5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1年期LPR为3%，上月为3.1%。（财联社App）【趋势强度】铁矿石趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。2025年5月23日 投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分李亚飞金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630【基本面跟踪】螺纹钢、热轧卷板基本面数据HC2510-RB2510HC2601-RB2601现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2510HC2510HC2510-HC2601RB2510HC2510螺纹钢热轧卷板RB2510-RB2601基差（RB2510)基差（HC2510)来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所【宏观及行业新闻】5月22日钢联周度数据：产量方面，螺纹+4.95万吨，热卷-6.3万吨，五大品种合计+4.09万吨；总2025年05月23日 螺纹钢：宽幅震荡热轧卷板：宽幅震荡投资咨询从业资格号：Z0021184jinyuanyuan2@gtht.com昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）3,061-13,2103昨日成交（手）昨日持仓（手）1,461,6262,174,638456,9891,353,196昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）319031903190320031903190336033603270328032803280320032003350335029402930昨日（元/吨）前日（元/吨）1291296069-20-24-12-12149150141138-16-6 上海杭州北京广州上海杭州天津广州 liyafei2@gtht.com涨跌幅（%）-0.030.09持仓变动（手）5,2423,938涨跌（元/吨）0-1000-1000010涨跌（元/吨）0-940-13-10 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分2库存方面，螺纹-15.65万吨，热卷-7.38万吨，五大品种合计-32.12万吨，；表需方面，螺纹-13.16万吨，热卷-16.47万吨，五大品种合计-9.2万吨。（数据来源：上海钢联）2025年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2205万吨，平均日产220.5万吨，日产环比增长0.2%；生铁1990万吨，平均日产199.0万吨，日产环比增长1.6%；钢材2083万吨，平均日产208.3万吨，日产环比下降8.4%。（数据来源：中国钢铁工业协会）【趋势强度】螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。4 请务必阅读正文之后的免责条款部分硅铁：黑色板块共振，硅铁宽幅震荡锰硅：短期情绪冲高，锰硅走势偏强【基本面跟踪】硅铁、锰硅基本面数据期货合约硅铁2507硅铁2509锰硅2506锰硅2509期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价期货现货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木价差期现价差近远月价差跨品种价差资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】1、铁合金在线：5月22日硅铁72#：陕西5300-5400，宁夏5350-5400，青海5300-5400（-50），甘肃5400-5450，内蒙5350-5450；75#硅铁：陕西5850-6000，宁夏5850-5950（-50），青海5900-5950，甘肃5950-6000，内蒙5850-5900（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1020-1050，75#1100-1120（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方主流报价5500-5650元/吨；南方主流报价在5700元/吨周边，部分报价仍维持在5800元/吨，低价不出意愿强烈。（现金出厂含税报价）2、铁合金在线：内蒙古主流电石企业兰炭采购价格下调，小料执行575元/吨出厂承兑，跌30元/吨，硅铁成本重心小幅下移。3、铁合金在线：南非矿产和石油资源部长格韦德·曼塔谢20日在开普敦发表声明称，南非内阁正式批准《关键矿产与金属战略》，并决定将《2025年矿产资源发展法案(MRDB)》向公众征求意见。其中，2025年5月23日 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com收盘价较前一交易日成交量持仓量56222199,705204,8715542891,457165,40059562225,23917,3025998206767,313409,854价格较前一交易日单位5400-元/吨5650-元/吨37.2-0.1元/吨度620-元/吨硅铁（现货-07期货）-222-2元/吨锰硅（现货-09期货）-348-206元/吨硅铁2507-250980-6元/吨锰硅2506-2509-4216元/吨锰硅2507-硅铁2507340208元/吨锰硅2509-硅铁2509456198元/吨项目 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分2锰矿已确认为南非的“高关键矿种”。在内阁批准该战略以及批准发布2025年矿产资源开发法案（MRDB）征求公众意见的简报会上，格韦德·曼塔谢（Gwede Mantashe）解释说，方法基于八项指标，其中包括出口潜力、就业指标、供应风险、出口销售、国内销售和可替代性。4、铁合金在线：南非国家铁路与港口运营商Transnet与其主要工会Untu之间的工资谈判陷入僵局。Untu表示，如果调解、仲裁和调解委员会（CCMA）没有发出修订后的工资提议，Untu工会将提前48小时向Transnet发出停工通知。Untu此前拒绝了Transnet的最终方案，即在2025年和2026年加薪6%，并在2027年加薪5.5%。Untu要求加薪10%，以及住房和医疗补贴。5、铁合金在线：福建某钢厂5月硅锰定标5693元/吨折基半现金半承兑含税到厂，采购量13000吨。辽宁某大型钢厂敲定75B硅铁采购价为5800元/吨，较上一轮跌150元/吨。首钢敲定75B硅铁采购价为5800元/吨，较上一轮跌150元/吨，量2100吨。云南昆钢敲定75B硅铁采购价为5880元/吨，较上一轮跌250-260元/吨，量700吨，付款方式：60%现金+20%商承+20%银承。【趋势强度】硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。6 请务必阅读正文之后的免责条款部分刘豫武【基本面跟踪】焦煤焦炭基本面数据资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究【价格及持仓情况】1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1350元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1305元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1305元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1190元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1295元/吨（中国煤炭资源网）。2、5月22日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休1030（-）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿945（-5）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿978（-）2025年5月23日 焦炭：底部震荡焦煤：底部震荡投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分23、持仓情况：5月22日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头增仓15530手，空头增仓20301手；焦炭J2509合约多头增仓1115手，空头增仓539手。【趋势强度】焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：08 请务必阅读正文之后的免责条款部分动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱刘豫武【昨日内盘】动力煤ZC2506昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。【基本面】1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税716元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税价631元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价469元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价514元/吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价612元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价473元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提含税价596元/吨。2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价492元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价257元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价272元/吨，鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价421元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价520元/吨。3、持仓情况：5月22日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2506合约多头减仓0手，空头减仓0手。【趋势强度】动力煤趋势强度：02025年5月23日 投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分高琳琳张广硕【基本面跟踪】原木基本面数据资料来源：木联数据，同花顺iFinD，东财Choice，国泰君安期货研究2025年05月23日 原木：弱势震荡投资咨询从业资格号：Z0002332投资咨询从业资格号：Z0020198 gaolinlin@gtht.comzhangguangshuo@gtht.com10 请务必阅读正文之后的免责条款部分【宏观及行业新闻】财联社5月19日电，国家统计局数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。(来自财联社APP，5月19日)【趋势强度】原木趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 211 请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可