核心观点
- 央行操作： 央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，实现净投放3750亿元，以保持银行体系流动性充裕。
- 美豆： 美豆区间震荡，受南美丰产限制上涨空间，但旧作、新作种植面积缩减等因素形成底部支撑。
- 锰硅： 受南非矿端信息影响短期冲高，但基本面中长期承压，库存和仓单库存高位，钢厂低库存策略对合金需求支撑力度一般。
- 沥青： 裂解高位，暂时观望，北方库存低位，南方库存渐次累高，华南地区库存压力最甚。
- 黄金： 震荡回落，受特朗普减税案通过、美联储降息预期等因素影响。
- 白银： 跟随上涨，受白银ETF持仓下降、美元走弱等因素影响。
- 铜： 库存减少，支撑价格，受哈萨克斯坦精炼铜产量下滑、中国铜材产量增长等因素影响。
- 铝： 区间震荡，受中国4月家用电冰箱产量下滑、关税增加影响。
- 锌： 承压运行，受美国5月Markit制造业和服务业PMI扩张、欧元区PMI萎缩等因素影响。
- 铅： 供需双弱，区间调整，受再生精铅进口盈亏增加、再生铅综合盈亏下滑等因素影响。
- 锡： 窄幅震荡，受印尼政府提高镍矿资源税率、菲律宾镍矿出口禁令等因素影响。
- 镍： 镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值，受印尼镍铁RKEF一期项目试生产、海外镍冶炼厂恢复生产等因素影响。
- 不锈钢： 成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动，受成本下滑、供需关系等因素影响。
- 碳酸锂： 非矿政策风险扰动，基本面偏弱制约上方空间，受津巴布韦锂出口商协会请求推迟出口税、碳酸锂库存小幅减少等因素影响。
- 工业硅： 整体走势仍偏弱，受全国发电装机容量增长、多晶硅市场情绪发酵等因素影响。
- 多晶硅： 市场情绪发酵，关注上方空间，受全国发电装机容量增长、多晶硅市场情绪发酵等因素影响。
- 铁矿石： 短期利多兑现，上涨驱动放缓，受5年期以上LPR下调等因素影响。
- 螺纹钢： 宽幅震荡，受产量、库存、表需等因素影响。
- 热轧卷板： 宽幅震荡，受产量、库存、表需等因素影响。
- 硅铁： 黑色板块共振，硅铁宽幅震荡，受硅铁成本重心下移、南非矿产和石油资源部长声明等因素影响。
- 锰硅： 短期情绪冲高，锰硅走势偏强，受南非国家铁路与港口运营商及工会之间陷入工资谈判僵局、南非对锰矿矿产起源开启了战略性评估等因素影响。
- 焦炭： 底部震荡，受北方港口焦煤报价、汾渭CCI冶金煤指数等因素影响。
- 焦煤： 底部震荡，受北方港口焦煤报价、汾渭CCI冶金煤指数等因素影响。
- 动力煤： 煤矿库存增加，震荡偏弱，受南方港口外贸动力煤报价、国内动力煤产地报价等因素影响。
- 原木： 弱势震荡，受全国房地产开发投资下降、1—4月份，全国房地产开发投资同比下降10.3%等因素影响。
- 对二甲苯： 月差正套，空PX多SC，受亚洲对二甲苯价格走低、下游聚酯生产略有放缓等因素影响。
- PTA： 月差正套，多PX空PTA，受欧派克计划7月份增产、原油价格大幅下跌等因素影响。
- MEG： 计划外检修增多，月差正套，受河南两套合成气制乙二醇装置计划于本周末前后开始停车检修、华东一套EO-EG联产装置于昨晚因故临时停车等因素影响。
- 橡胶： 宽幅震荡，受中国天然橡胶进口量增加、海外产区进入新一轮开割季等因素影响。
- 合成橡胶： 区间震荡，受橡胶板块整体压制、顺丁橡胶价格上方空间收窄等因素影响。
- 沥青： 原油续弱，跟随回落，受原油价格近端反弹、区域现货继续分化等因素影响。
- LLDPE： 偏弱震荡，受中美关税消息消化、市场运行回归供需基本面等因素影响。
- PP： 价格小跌，成交一般，受下游新单跟进有限、采购积极性不足等因素影响。
- 烧碱： 偏弱运行，受烧碱暂时缺乏持续上涨的驱动、氧化铝行业普遍低利润等因素影响。
- 纸浆： 震荡运行，受政策利好消退、需求分化明显、港口库存矛盾未解等因素影响。
- 玻璃： 原片价格平稳，受国内浮法玻璃原片价格大稳小动、市场交投氛围一般等因素影响。
- 甲醇： 震荡承压，受供应存增量预期、港口库存窄幅积累、伊朗地区甲醇发运情况等因素影响。
- 尿素： 高位震荡，受政策调控、下游采购积极性不高、局部工厂出货量减少等因素影响。
- 苯乙烯： 短期震荡，受纯苯的弱势、下游工厂原料库存经过5月的持续去化已经降低至偏低水平等因素影响。
- 纯碱： 现货市场变化不大，受纯碱装置小幅调整、企业新订单接收一般、下游需求不温不火等因素影响。
- LPG： 成本支撑走弱，整体偏弱震荡，受中东丙烷升贴水、PDH开工率、烷基化开工率等因素影响。
- PVC： 偏弱运行，受高产量的结构、高库存的压力、出口需求只能阶段性缓解等因素影响。
- 燃料油： 大幅下跌，短期转入弱势，受原油价格大幅下跌、市场情绪悲观等因素影响。
- 低硫燃料油： 继续跟随原油回调，外盘高低硫价差收窄趋势暂缓，受中东丙烷升贴水、美国至远东运费、中东至远东运费等因素影响。
- 集运指数（欧线）： 近月观望，10-12反套持有，受航线双周涨幅、即期运费、船司装载情况等因素影响。
- 短纤： 短期震荡，成本支撑偏弱，受下游涤纱优惠商谈、销售疲软、库存微增等因素影响。
- 瓶片： 短期震荡，成本支撑偏弱，受聚酯原料期货小幅下跌、聚酯瓶片工厂报价多下跌等因素影响。
- 胶版印刷纸： 震荡偏弱，受山东市场、广东市场交投氛围一般、下游采购需求有限等因素影响。
- 棕榈油： 产地风险仍存，震荡探底，受USDA最新干旱报告、国际谷物理事会最新月报、加拿大农业及农业食品部5月供需报告等因素影响。
- 豆油： 豆系驱动偏弱，区间震荡，受CBOT大豆日评、北京德润林2025年5月23日消息等因素影响。
- 豆粕： 隔夜美豆收涨，连粕反弹震荡，受美国大豆出口销售稳健、巴西农业部门宣布启动为期28天的禽流感观察期等因素影响。
- 豆一： 现货稳定，盘面仍震荡，受1月合约受流动性影响、1月合约增仓幅度有限等因素影响。
- 玉米： 震荡运行，受北方玉米集港价格、东北企业玉米价格、华北玉米价格、山东深加工玉米价格等因素影响。
- 白糖： 区间震荡，受巴西压榨进度同比趋缓、USDA预计25/26榨季巴西产量增长、巴西4月出口、中国1-4月常规进口、国内市场、国际市场等因素影响。
- 棉花： 震荡走势缺乏明显驱动，受棉花现货交投仍清淡、国内棉纺织企业概况、美棉概况等因素影响。
- 鸡蛋： 等待老鸡淘汰驱动，受辽宁现货价格、河南现货价格、河北现货价格、湖北现货价格、玉米现货价格、豆粕现货价格、河南生猪价格等因素影响。
- 生猪： 被动累库，受南北肥标价差均倒挂、集团仔猪售卖减少、官方仔猪数印证存量、预期转弱、需求偏弱、宰量难以承托抛售等因素影响。
- 花生： 关注现货，受河南皇路店地区白沙通米、开封地区大花生通米、产区农忙上货量不大、下游客户询价的尚可、多数地区贸易商卖货意愿不高等因素影响。
