聚烯烃早报

•LLDPE概述：•1.基本面：4月官方PMI为49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得50.4%，较3月下降0.8个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，关税博弈成为近期最重要影响因素，短期关税缓和提振市场情绪，出现抢时间窗口出口现象，中长期来看最终谈判结果仍存不确定性。原油和煤炭价格均偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中小工厂停车多，随着关税调整，外贸企业赶工潮出现。当前LL交割品现货价7440（+0），基本面整体中性•2.基差：LLDPE 2509合约基差219，升贴水比例3.0%，偏多；•3.库存：PE综合库存58.4万吨（-5.2），中性；•4.盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；•5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；•6.预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，短期关税缓和提振市场情绪，供需端农膜需求淡季，产业链库存中性，预计PE今日走势震荡 •LLDPE概述：•利多•1、基差偏强•2、中美会谈超出预期•利空•1、新产能投放•2、原油偏弱•主要逻辑：新产能投放，关税政策•主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险 •PP概述：•1.基本面：4月官方PMI为49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得50.4%，较3月下降0.8个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，关税博弈成为近期最重要影响因素，短期关税缓和提振市场情绪，出现抢时间窗口出口现象，中长期来看最终谈判结果仍存不确定性。原油和煤炭价格均偏弱，成本端支撑减弱。供需端，下游需求近期以刚需为主，整体表现一般，随着关税调整，外贸企业赶工潮出现。当前PP交割品现货价7300（-0），基本面整体中性；•2.基差：PP 2509合约基差246，升贴水比例3.5%，偏多；•3.库存：PP综合库存60.4万吨（-7.2），中性；•4.盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；•5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；•6.预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，短期关税缓和提振市场情绪，供需端需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡 •PP概述：•利多•1、基差偏强•2、中美会谈超出预期•利空•1、原油偏弱•主要逻辑：新产能投放，关税政策•主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险 •免责声明•本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。•本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。•本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。