敏芯股份机构调研纪要

敏芯股份作为中国MEMS产业链的开拓者之一，致力于MEMS芯片的研发和制造，并已成为全球领先的MEMS解决方案提供者。公司拥有完整的芯片设计、晶圆制造、封装与测试等全产业链的自主研发设计能力，打破了MEMS核心芯片长期被国外垄断的格局。

1. 美国加征关税影响：公司客户结构中，大陆之外客户销售占比很小，且无直接销售产品到美国本土的业务，因此关税政策对公司业绩影响微乎其微。公司供应链已实现全产业链国产化，抗风险能力强，美国加征关税对公司经营业绩和供应链安全的影响极小。

2. 声学产品下游占比及客户：声学产品中，手机和耳机的应用占声学传感器出货量近60%，其他应用集中在智能家居、笔记本电脑、可穿戴设备等。主要客户为品牌厂商及ODM厂商，部分为白牌客户。

3. 研发人员布局：公司重视研发人员培养，按需求扩充研发团队，团队由拥有多年行业工作经验的顶尖人才组成。公司分产品领域布局多个研发团队，并设有不同产品的预研团队以应对市场多样化需求。

4. 行业竞争格局及公司优势：全球MEMS排名前十的企业产品线较为单一，而敏芯致力于多产品线布局，打造平台型公司。公司以芯片设计起家，拥有全产业链技术工艺，是国内少数的全产业链企业，自研芯片已实现给品牌客户供货。

5. 气压计产品供货及应用：公司目前给品牌客户出货的气压计主要有两款，应用于可穿戴设备，高端机型为独供，其他机型为主供，订单稳定。该气压计将在今年下半年应用在品牌客户的手机旗舰机和海外品牌客户的可穿戴设备上。