甲醇日报|2025-5-22

市场气氛偏弱，商谈成交一般

市场动态

• 国内甲醇市场气氛偏弱，内地市场尤为明显。上游企业积极放量出货，但贸易商补货意愿不强，竞拍流拍，低价成交为主。
• 港口甲醇市场基差维稳，整体商谈成交一般。
• 品种总持仓965029手，减少13341手。仓单9390张，无变化。

基本面分析

1. 供应端：

   • 北方港口库存高位，淡季电厂耗煤需求有限，价格下行压力较大。
   • 进口煤价格优势减弱，后期迎峰度夏储煤需求将逐步释放，需求端环比改善，煤价降幅有望收窄。
   • 近期检修、减产涉及产能产出量多于恢复量，整体产能利用率下降。未来短期计划检修及减产仍较多，产量或继续减少。
   • 中煤榆林烯烃装置停车，行业开工维持同比低位。
   • 传统需求方面，甲醛、醋酸、氯化物负荷提升，海外汽油消费旺季临近，MTBE出口市场量价齐升，支撑部分甲醇需求。

2. 需求端：

   • 主流库区提货量尚可，但进口及内贸货源补充供应，库存有所增加。
   • 预计下游消费量或存一定好转，但显性外轮到货充足，港口甲醇库存或继续累库。

3. 多空逻辑：

   • 多头主流：装置检修增多，传统需求改善。
   • 空头主流逻辑：烯烃停车增加，显性外轮到港量环比增加。

总结

• 观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  1. 显性外轮到港量环比增加
  2. 烯烃停车增加
  3. 传统需求改善