库存去化，表需向好

投诉：4006821188回顾周期:20250512-0516数据来源：万得、国金期货天天研究院 投诉：4006821188图片数据来源：万得、国金期货行情软件盘面信息显示，上周主力hc2510合约上涨69元/吨涨幅在2.19%，热卷（主力合约）的期货收盘价为3226元/吨，上海热轧卷板Q235B 3.0的价格为3310元/吨，上海热卷期现基差:84元/吨，环比上升11元/吨，同比上升34元/吨。从期现价差的走截至5月18日，全国五大钢材品种供应环比下降5.82万吨至883.69万吨，库存环比下降至347.57万吨处于连续三周下降，热卷产量环比下降8.4万吨至312万吨，消费环比上升20万吨至330万吨水平。从库存消费比看，当前社库周转天数降至11.3天（上周12.1天），反映终端提货节奏改善，但贸易商仍以主动降库为主，补库行为需求端呈现结构性改善特征：一方面是内需：机械及汽车行业补库需求释放，重点企业采购量环比增12%；家电板块受季节性因素影响，备货量环比持平。另一方面是出口端：受东南亚基建项目启动提振，热卷出口报价攀升至585美元/ 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn势中看出供需在有所好转。二、基本面情况供应方面：产量下降，库存去化谨慎。需求方面：制造业订单回暖，出口边际增量显现 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188吨，周环比涨10美元，钢厂接单量增加至45万吨（+8%）。三、整体而言：热卷市场呈现"供减需增"特征：供应收缩与库存去化支撑价格中枢上移，但需求回暖的持续性仍需观察。短期来看，钢厂利润修复或带动检修结束后的复产预期，而出口增量能否对冲内需波动将成为关键变量。建议关注贸易对话对出口实质性影响及铁矿价格走势对成本端的传导影响。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。