黑色金属周报：库存持续去化 表需略有下降

2023年11月第2周 【黑色金属周报】 库存持续去化表需略有下降 螺纹钢 供给：上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率81.01%，环比增加0.89个百分点，同比增加3.8个百分点；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比下降1.00个百分点，同比增加5.14个百分点。87家独立电弧炉钢厂平均开工率70.08%，环比减少1.66个百分点，同比增加7.51个百分点。螺纹钢产量251万吨，环比减少11.3万吨。部分钢厂例行检修减产导致钢材产量明显下滑。 需求:螺纹需求走弱，周度表需环比下降19.8万吨至278.1万吨，脱离前三周300万吨关口水平，建筑钢材成交量均值则为15.3万吨，环比回落8.5%。此外，10月我国出口钢材793.9万吨，环比降 幅1.5%，累计出口钢 材7473.2万吨，同比增 幅34.8%，环比加快3个百分点，出口对需求继续呈现一定支持。中央财政在四季度增发特别国债1万亿元，重点聚焦水利和“平急两用”基础设施等领域，预期有助于提振钢材消费。 库存：钢材总库存环比回落3.8%，其中螺纹钢社会库存下降21万吨至381万吨，厂库下降6万吨至171万吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 利润：上周长流程钢厂盈利率20.78%，环比增加3.90个百分点，同比增加1.73个百分点。仍处于近五年同期最低位。 总结：受特别国债增发等利多影响，成材价格延续回升势头。就后市供需来看，供给层面继续收紧，总体维持低位，需求层面，认房不认贷、存量房贷利率下调快速落地推进，限购政策亦不断取消，房地产市场信心有望逐步企稳修复，外加特别国债、专项债提前下达等提振基建项目开工，投资需求大概率逐步修复。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 供需格局或逐步修复，钢价震荡偏强为主。 风险提示 房地产政策落实及冬储进展不及预期。 铁矿石 供给：上周澳巴19港铁矿发运量2551.8万吨，环比减少77.3万吨，其中澳洲铁矿发运量1557.9万吨，环比-1.2%，巴西铁矿发运量725.8万吨，环比-4.1%。到港量2593.1万吨，环比-2.7%。64家钢厂进口矿库存可用天数（双周）为16天，环比持稳。展望四季度，南半球或迎来发运淡季，发运增速或有所回落。 需求：钢厂利润维持低位，247家钢厂高炉铁水日均产量环比下降2.7万吨至238.7万吨。45港口铁矿日均疏港量为302.7万吨，环比+2.2%，但铁矿港口现货日均成交量本周环比减少2.7万吨至89.4万吨。考虑多家钢厂公布检修计划，铁水产量或仍偏低。 库存：截至最新，进口铁矿石45个港口库存11308.55万吨，环比累库15万吨，比今年年初库存低1821.9万吨，比去年同期库存低1884.9万吨；钢厂库存环比小幅增加15万吨至11309万吨，总体仍处于近年低位水平。 总结：财政积极信号及废钢连续供给不足和非建材产量的持续高位，外加铁矿港口库存处于历史偏低水平，四季度南半球将迎来发运淡季，预期给予铁矿基本面支撑。不过，其仍面临政策面抑制。此前国家发展改革委、证监会于节前再度加强铁矿石价格形势分析和市场监管，强调不得片面解读有关政策，不得选择性引用数据，不得故意渲染涨价氛围。 策略观点 基本面支撑与政策面博弈，铁矿或高位震荡为主；螺矿比向上修复。 风险提示 粗钢平控政策不确定； 铁矿生产及运输受自然突发事件影响。 螺纹钢数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系