乙二醇继续强！

近期乙二醇市场基本面出现积极变化，短期供需格局偏强，有望迎来阶段性机会。

一、供应端偏紧

• 多套装置检修：恒力180万吨装置计划外停车（1个月以上）、陕煤集团60万吨装置检修（18天）、山西美锦30万吨装置计划内检修、红四方30万吨装置检修提前（40天）、盛虹190万吨装置降负至7成、浙石化80万吨装置及卫星90万吨装置计划检修。截至5月8日，乙二醇开工负荷68.99%，预计5、6月供应持续偏紧。

二、库存有望大幅去化

• 主港到港量收缩：五一前华东主港到港量一度超20万吨，但五一期间发货超预期放量（日均1.37万吨），此后发货量稳定。截至5月12日，主港库存65.61万吨，较上一期降3.59万吨。近期到港量降至6万吨以下，聚酯库存低位且去化，主港库存有望降至60万吨以下。

三、聚酯高负荷支撑需求

• 终端负荷高位：聚酯负荷连续多周超93%，5月8日达94.2%，创年内新高。五一前长丝短纤降价促销导致聚酯库存显著下滑（POY库存周转天数降至16.6天，FDY/DTY分别降至26.9天/27.7天）。江浙终端开工率恢复较好（加弹77%，织机65%），聚酯负荷5月有望维持高位（预计月均94.5%），为乙二醇需求提供支撑。

研究结论：当前乙二醇供应端检修集中、主港库存去化、下游需求韧性较强，短期基本面偏强，有望迎来阶段性机会。