乙二醇继续强！

市场有风险，投资需谨慎 2www.hengliqihuo.com市场有风险，投资需谨慎港到港量有大幅收缩，近两周周度到港量均在6万吨以下，此外聚酯工厂乙二醇库存相较近年同期处于相对低位，且近期库存也有一定去化，下游对乙二醇仍有一定刚性采买需求。在发货量没有超预期减量的情况下，乙二醇主港库存有望大幅去化至60万吨以下。数据来源：CCF、隆众资讯恒力期货研究院三、终端负反馈并未发生，聚酯高负荷支撑乙二醇需求此前市场普遍担心终端负荷持续低迷会对聚酯端造成严重的负反馈，但目前聚酯负荷已经连续多周位于93%的高位之上，截至5月8日甚至达到了94.2%，不仅为年内负荷新高，也显著高于近年同期水平，远超市场预期。此外，随着五一之前长丝短纤的集中降价促销，目前聚酯端库存特别是长丝库存有显著下滑。近期POY库存周转天数下降8.4天至16.6天，FDY库存周转天数下降3.7天至26.9天，DTY库存天数下降3.2天至27.7天。促销显著降低了聚酯厂商的库存压力，叠加江浙终端开工率五一节后恢复较好，市场此前预计的终端负反馈落空。此外五一之后江浙终端开工率有所回升，其中加弹恢复至77%（+3pct）、江浙织机提升至65%（+4pct）、江浙印染开机维持在73%，考虑到聚酯整体库存目前已较高点显著降低，聚酯端整体负荷5月有望维持高位，市场预计5月聚酯月均开工在94.5%左右，给乙二醇需求端提供了强有力的支撑。 www.hengliqihuo.com数据来源：CCF恒力期货研究院 www.hengliqihuo.com分析师承诺：本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。免责声明：本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。恒力期货有限公司研究院电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：yanjiuyuan@hengliqihuo.com 4市场有风险，投资需谨慎欢迎关注恒力期货及研究院公众号