贵金属产业日报

达 研 究 贵金属产业日报2025-05-21 项目 类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 沪金主力合约收盘价(日,元/克)主力合约持仓量:沪金(日,手)沪金主力前20名净持仓(日,手)仓单数量:黄金(日,千克) 778.78 222494106511 17247 24.41114180829 沪银主力合约收盘价(日,元/千克)主力合约持仓量:沪银(日,手)沪银主力前20名净持仓(日,手)仓单数量:白银(日,千克) 8272363057164208940799 198268343635911577 现货市场 上海有色网黄金现货价(日,元/克)沪金主力合约基差(日,元/克) 773.79-4.99 21.99 -2.41 上海有色网白银现货价(日,元/千克)沪银主力合约基差(日,元/千克) 8196-76 120 -78 供需情况 黄金ETF持仓(日,吨)黄金CFTC非商业净持仓(周,张)供应量:黄金:总计(季,吨)需求量:黄金:总计(季,吨) 921.6 161209 1313.011313.01 0.57 -1288 54.8454.83 白银ETF持仓(日,吨)白银CTFC非商业净持仓(周,张)供给量:白银:总计(年,百万金衡盎司)需求量:白银:全球总量(年,百万盎司) 14054.89 47754 987.8 1195 65.04 -1498 -21.4-47.4 期权市场 历史波动率:20日:黄金(日,%)平值看涨期权隐含波动率:黄金(日,%) 33.5 27.03 2.26 -1.8 历史波动率:40日:黄金(日,%)平值看跌期权隐含波动率:黄金(日,%) 27.0327.02 1.09 -1.81 行业消息 1.美国获取的情报显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击。两位知情人士透露，美国观察到的军事动向包括航空弹药的调动以及一次空中演习的完成。2.美日第三轮关税谈判拟于5月23日举行，日本正考虑接受美国下调关税税率作为妥协方案，而非全面撤销，以打破当前的谈判僵局。据谈判相关人士称，美方迄今在谈判中拒绝撤销关税，且不打算将日本最关心的汽车、钢铝关税纳入谈判范围。3.据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为94.7%，降息25个基点的概率为5.3%。美联储7月维持利率不变的概率为70.3%，累计降息25个基点的概率为28.4%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 观点 总结 穆迪下调美国主权信用评级导致美元持续走弱，中东局势趋于紧张，加之特朗普最新关税政策的变数，推动市场避险情绪再度上行，金银延续强势反弹格局。尽管特朗普政府和美联储官员暂缓部分关税言论以缓和市场情绪，但国会围绕税改法案的辩论再度引发财政担忧。非党派机构测算，若法案通过，未来十年美国债务或新增3万亿至5万亿美元，美国政府日益加剧的财政问题或对美元中长期走势构成压力。近期10年期美国国债期限溢价显著上升，表明市场对财政状况存在潜在的担忧，美元信用风险抬升对金价形成结构性利好。中长期而言，虽然短期内美联储预防式降息概率下降且官员持续释放鹰派信号，但此前公布的CPI及PPI数据释放降温信号，一定程度上为年内美联储降息做好铺垫，但考虑到未来关税政策变数犹存，不确定性或继续放大，中长期金价仍受到避险属性和降息预期提振。白银方面，关税局势再度陷入僵局，美国与日本欧盟的谈判面临较大不确定性，未来经济预期摇摆不定，金银比中长期中枢上移的背景下，金银价走势相关性下行，白银或保持黄金跟涨节奏但维持相对偏弱态势。操作上建议，黄金维持中长期逢低布局思路，白银暂时观望。沪金2508合约关注区间：758-805元/克；沪银2508合约关注区间：8150-8390元/千克。COMEX黄金期货关注区间：3257-3397美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：32.8-33.6美元/盎司。 瑞 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:廖宏斌期货从业资格号F3082507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。