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薄膜沉积收入高增，进军离子注入强化平台能力

2025-05-21 陈耀波,李美贤华安证券我不是奥特曼

北方华创2025年一季度实现营业收入82亿元，同比增长38%，归母净利润16亿元，同比增长39%。公司2024年营业收入298亿元，同比增长35%，归母净利润56亿元，同比增长44%。薄膜沉积设备收入超100亿元，同比增长67%，成为主要增长动力。公司已形成刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法设备全系列布局。2025年3月，公司进军离子注入设备市场，发布首款离子注入机Sirius MC 313，覆盖半导体制造装备四大核心环节，提升市场竞争力。预计2025-2027年归母净利润分别为77.12、94.16、117.32亿元，EPS分别为14.44、17.63、21.96元，对应PE分别为30x、24x、19x，维持“买入”评级。主要风险包括研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧。

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薄膜沉积收入高增，进军离子注入强化平台能力

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