【行情回顾】在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬。LPR报价出炉，1年期和5年期利率均下降10个基点。国有六大行及部分股份行启动年内首次人民币存款利率下调。
【核心逻辑】中美关税谈判缓和短期内提振人民币，但市场需警惕预期差带来的风险。短期内人民币或表现强势，但难以实现明确的方向性突破。投资者应建立短期交易性机会与长期风险对冲的双重策略框架。
【风险提示】海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。
【股指】中美关税缓和带动钢材下游订单边际修复及钢厂接单量回升，支撑当前基本面延续强现实格局。但海外价格压制与内需季节性转弱将制约反弹高度，预计近期盘面维持震荡格局。
【国债】存款降息利多出尽，债市利多出尽，预计跟随原油波动为主。
【集运】MSC6月报价再度上行，期价如预期偏震荡。
【黄金&白银】中长期维持看涨，短线仍处于高位震荡，伦敦金阻力3300，强阻力3440-3500区域；支撑分布密集，分别在3200，3150，3100，强支撑于2950-3000区域；伦敦银支撑31.6-32区域，阻力33.3，33.7，如突破可看高至34，34.5。
【铜】震荡偏弱，铜价在近期的表现充分说明了宏观情绪预期和自身基本面的碰撞。短期来看，铜价整体仍有望以震荡为主，或小幅偏弱。
【铝产业链】铝：中期偏空，氧化铝：观望。铝的持续去库是短期支撑铝价的核心因素，短期关注20000元/吨支撑位，中期关税和谈结果是否会使企业进行抢出口以及光伏排产情况将决定淡季铝走弱幅度。
【锌】短期震荡，长期看跌。供给端在长期仍有宽松预期，但库存水平仍然处于历年的绝对值低位，同时随着沪伦比值的走弱以及进口盈亏近期的负值，进口窗口暂时关闭，短期内供给端依旧紧缺。
【锡】震荡为主，锡价已经在26万元每吨附近维持超过4周的时间，价格中枢或已经形成。在缅甸佤邦复产没有实质性进展、半导体周期还未走入熊市之前，锡价难有太大变化。
【碳酸锂】盘面持续走弱，持仓量屡创新高。二季度碳酸锂供应过剩局面不改，锂矿与锂盐库存双高，后续关注锂矿与锂盐的螺旋式下跌以及供给端锂矿与锂盐企业的异动。
【工业硅&多晶硅】工业硅持续走弱，多晶硅仓单增加。工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期。多晶硅基本面较弱，但市场资金博弈较大，短期或有反弹迹象，但全年来看空间较为有限。
【螺纹钢热卷】短期基本面矛盾不大，关税缓和带动钢材下游订单边际修复及钢厂接单量回升，支撑当前基本面延续强现实格局。但海外价格压制与内需季节性转弱将制约反弹高度，预计近期盘面维持震荡格局。
【铁矿石】减仓反弹，短期铁矿石供需双强。但钢材需求逐渐进入淡季，北方高温南方多雨抑制需求。预计铁矿石价格短期偏震荡。
【焦煤焦炭】继续向下突破需待现实转弱。焦煤在强现实需求背景下，上游矿山环节仍在持续累库，建议作为黑色空配。操作层面，双焦维持反弹布空的思路不变，不建议抄底。
【硅铁&硅锰】低位震荡，关注矿端扰动。短期来看，铜价整体依旧处于落后产能出清的产业周期。多晶硅基本面较弱，但市场资金博弈较大，短期或有反弹迹象，但全年来看空间较为有限。
【黑色】尿素：震荡，玻璃纯碱：震荡偏弱，烧碱：驱动有限。
【农产品】生猪：破位下行，油料：弱势震荡，棉花：关注订单持续性，白糖：震荡偏弱，苹果：小幅反弹，红枣：关注产区气温变化。
