PVC：后期仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场行情僵持，盘中成交价格继续震荡寻低。PVC周内供应维持高位，内贸采购需求平淡，外贸出口新签单观望，以交付前期订单为主。产业成本支撑淡稳，但预期远期市场淡季及新产能投放，市场价格重心看弱。华东地区电石法五型现汇库提在4770-4880元/吨，乙烯法在4850-5200元/吨。

【市场状况分析】

1. 高产量结构短期难改变：PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大了PVC减产的难度。未来仍有较多产能投产，6月将面临新增产能投放。
2. 高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解：2025年PVC出口市场竞争压力增大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，海外集中补库能短期去化库存，但持续性待观察。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。
3. 供需平衡需压缩利润，供应减产才能缓解压力：前期下游和贸易商补库后，价格反弹但采购积极性转弱，内需难有持续好转，后期仍需压缩利润，通过供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差，趋势强度为-1（最看空）。