钢材&铁矿石日报：产业担忧未退，钢矿延续震荡

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,1900现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（青岛港）0 2/7（1）5年期和1年期利率均下调10个基点5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期和1年期利率均下调10个基点。5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%。1年期LPR为3%，上月为3.1%。（2）前4个月国家发改委审核固定资产投资项目5737亿元5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会。今年1-4月份，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目27个，总投资5737亿元，主要集中在能源、农林水利、高技术等领域。其中4月份，审批核准固定资产投资项目8个，总投资3771亿元。会上，国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超表示，国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。（3）澳大利亚对华盘条发起第二次反倾销日落复审调查2025年5月19日，澳大利亚反倾销委员会发布第2025/040号公告称，应澳大利亚国内企业InfraBuild(Newcastle)Pty Ltd提交的申请，对进口自中国的盘条（Rod in Coil）发起第二次反倾销日落复审调查。本案的倾销调查期为2024年4月1日至2025年3月31日，损害调查期自2020年4月1日起。涉案产品的澳大利亚海关编码为7213.91.00.44和7227.90.90.02。澳大利亚反倾销委员会预计将不晚于2025年9月8日完成本案调查的基本事实报告，不晚于2025年10月21日向澳大利亚工业与科学部长提交终裁报告。2015年8月12日，澳大利亚对进口自中国的盘条启动反倾销调查。2016年4月22日，澳大利亚对该案作出肯定性终裁。。全国均价上海天津全国均价3,3053,2803,2003,3302,940-700-1-10澳洲巴西7.9819.130.280.27唐山铁精粉（湿基）海运费743唐山钢坯（Q235）0热卷卷板（上海，4.75mm） 请务必阅读文末免责条款天津卷螺价差螺废价差3,2202,130901,0600-10010螺纹钢100.35-1.15-0.75SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm） 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价3,058-0.593,0803,202-0.373,222725.00.28727.0活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-05库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-062024-07 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-02铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局有所改善，库存再度良好去化，建筑钢材生产趋稳，螺纹钢周产量环比增3.00万吨，供应迎来回升并位于年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应高位平稳运行。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增46.39万吨，而高频每日成交有所放量，需求回归正常水平，但依旧是近年来同期低位，鉴于下游行业并未好转，后续仍将季节性转弱。目前来看，螺纹钢供应高位平稳运行，而需求虽有所回升，但存季节性走弱预期，而高供应下一旦需求走弱则产业矛盾易积累，届时钢价继续承压运行，相对利好则是库存低位，多空因素博弈下预计钢价走势延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需两端迎来变化，钢厂产线检修增加，热卷周产量环比降8.40万吨，再度高位回落，鉴于品种吨钢利润尚可，供应收缩料难持续，利好效应不强。与此同时，热卷需求大幅改善，周度表需环比增20.00万吨，高频每日成交同样低位回升，且海外风险暂缓，外需担忧趋弱，需求改善给予价格支撑，但需注意的是下游冷轧产业矛盾在激化，仍易拖累热卷需求。总之，热卷需求迎来改善，且海外风险暂缓，叠加产量高位回落，供需格局有所改善，但下游行业矛盾在累积，且弱势预期未退，强现实弱预期局面下热卷价格延续震荡运行态势，关注需求表现情况。铁矿石：供需格局有所走弱，钢厂生产趋弱，矿石需求迎来回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体降幅不大，矿石需求维持高位，给予矿价支撑，但鉴于需求趋于触顶，利好效应趋弱，关注后续降幅情况。与此同时，国内港口到货延续回落，但海外矿商发运大幅增加，而按船期推算后续澳巴到货量将再度回升，海外矿石供应维持高位，相应的内矿生产同样积极，矿石整体供应偏大，且回升预期未退。总之，铁矿石需求趋于触顶，而供应维持高位，供需格局在走弱，相对利好则是需求维持高位，且期价贴水较大，下行阻力存在，预计矿价延续震荡运行态势，关注铁水变化情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款