锌周度报告总结
行情回顾
- 盘面价格:锌价本周表现震荡向上。
- 现货价格:现货锌明显回落,上海/广东/天津升水分别为225/185/225元/吨。
供应端
- 矿端:国产矿加工费持平上期,为3500元/金属吨;进口矿加工费为45(+5)美元/干吨;国内锌精矿产量环比下降1.6%,同比增8.3%。
- 冶炼端:国内精炼锌产量保持增长,炼厂计副产利润可观,预计6月复产可期,二季度冶炼产量将明显提升。
需求端
- 初级加工端:5月以来镀锌环节开工率较4月有明显下移,压铸合金与氧化锌方面同比有所提升。
- 终端:中美关税矛盾缓和后抢出口现象继续存在,但表需预期较4月将有回落;下游畏高情绪明显。
库存
- 国内提产进度放缓和出口政策干扰下,5月社会累库预期削弱;进口锌流入及后续提产预期存在,低库存矛盾未激化。
研究结论
- 需求端:暂无亮点,但仍有支撑。
- 矿冶供应:增量预期将逐渐提速。
- 中长期观点:锌价仍持偏空观点。
- 套利建议:可继续关注月间反套和内外正套。