苯乙烯周报：价格大幅反弹后需关注油价表现

核心观点与关键数据

• 供应方面：5月中下和6月上国内苯乙烯装置有部分检修意向，同时也有重启恢复。随着盈利向好修复，部分检修计划有延后可能性，整体预期供应或有整理小增。石油苯开工率预计触底进入回升格局。
• 需求端：本周期主体下游消费量在26.17万吨，较上周+2.21万吨。PS和ABS波动不大，EPS开工提升。随着苯乙烯大幅上涨，下游部分品种由盈转亏，短期下游需求预计平稳为主。
• 原料纯苯：5月下旬开始部分检修装置预计陆续恢复，石油苯开工率预计触底进入回升格局。4-5月进口预计有所回落，后期仍然存在提升条件。下游综合加权开工率小幅下降，个别下游主力品种价格大幅上涨带动下游综合利润整体修复，但整体纯苯需求仍然偏弱。
• 进口方面：4月下旬韩国纯苯出口量明显提升，出口中国比例仍然较高，出口美国仍然为零。纯苯亚美价差仍处于近几年偏强位置。

研究结论

• 苯乙烯供需结构良好：五月仍有去库存预期，六月供需尚平衡格局，港口库存低位支撑价格。
• 价格走势：原油有所转弱加上盈利提升后供应预期有增长，整体限制进一步上涨的动力，预计短期进入震荡格局看待。
• 下游成交与库存：苯乙烯下游成交阶段性放量，成品库存下降。
• 宏观利好：中美联合声明的宏观政策利好下，市场预期后市关税持续下调，利好终端产品出口。
• 装置故障影响：装置本周计划外故障出现，价格反弹幅度较大。