证券行业周报：或维持震荡整理

证券研究报告评级增持（维持）2025年05月19日徐广福分析师SAC执业证书编号：S16605240300011、《证券行业研究周报：或随大势起舞以配置为主》2025-04-232、《证券行业研究周报：受外在事件冲击，或仍维持震荡》2025-04-163、《证券行业研究周报：行业指数回落，或因谨慎预期》2025-04-10或因谨慎预期》2025-04-10 1.每周一谈2024年城镇单位就业人员年平均工资情况2024年全国城镇非私营单位和私营单位就业人员年平均工资分别为124110元和69476元；规模以上企业就业人员年平均工资为102452元，其中，中层及以上管理人员203014元，专业技术人员148046元，办事人员和有关人员93189元，社会生产服务和生活服务人员77584元，生产制造及有关人员78561元。一、城镇非私营单位就业人员年平均工资情况2024年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资124110元，比上年增加3412元，名义增长2.8%，按可比口径增长2.6%。二、城镇私营单位就业人员年平均工资情况2024年，全国城镇私营单位就业人员年平均工资69476元，比上年增加1136元，名义增长1.7%，按可比口径增长4.0%。三、规模以上企业就业人员年平均工资情况2024年，规模以上企业就业人员年平均工资为102452元，比上年增加4356元，名义增长4.4%，按可比口径增长4.2%。其中，中层及以上管理人员203014元，增长2.4%；专业技术人员148046元，增长5.0%；办事人员和有关人员93189元，增长4.1%；社会生产服务和生活服务人员77584元，增长3.1%；生产制造及有关人员78561元，增长4.1%。（信息来源：国家统计局https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202505/t20250516_1959826.html我们认为2024年城镇非私营单位和私营单位就业人员平均工资，均有所增长，其中非私营单位增幅按可比口径增长虽然落后于私营单位，但是其增长的绝对数高于私营单位。规模以上企业就业人员年平均工资情况显示，中层及以上管理人员增幅小于专业技术、办事人员和有关人员，符合共同富裕的社会期望。2.市场回顾上周（5.12-5.16）沪深300指数的涨跌幅为1.12 %，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为2.18%。板块内44家个股上涨，1家平盘，4家下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：红塔证券、锦龙股份、广发证券、中国银河、华泰证券。股价涨跌幅后五名为：东北证券、方正证券、中原证券、第一创业、兴业证券。图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 2/7 证券研究报告） 资料来源：wind，申港证券研究所图2：周度涨跌幅（%）后五的公司资料来源：wind，申港证券研究所2025年初至上周末，沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图3所示。图3：指数年内涨跌幅（%）资料来源：wind，申港证券研究所0.0000-1.6000-1.4000-1.2000-1.0000-0.8000-0.6000-0.4000-0.20000.0000兴业证券-1.16460.4684-10.0000-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.00002.0000沪深300上证指数 3/7证券研究报告-2.2566-4.7698-0.1726-9.0889深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万) 4/7本年度证券行业板块个股表现：股价涨跌幅前五名为：湘财股份、中国银河、广发证券、东吴证券、信达证券。股价涨跌幅后五名为：国联民生、哈投股份、第一创业、东方财富、华鑫股份。3.本周投资策略：上周证券行业指数涨跌幅领先于沪深300指数，证券板块内个股绝大多数上涨。我们认为证券行业板块短期内行情或维持震荡整理，若短期内没有再现明显的催化剂，建议以配置为主。图4：上市公司年内涨跌幅（%）图5：证券行业PE(月度数据，单位：倍数，时间：20210101—20250516)国信证券长江证券长城证券华泰证券国金证券东兴证券国泰海通中泰证券东北证券国盛金控西部证券兴业证券国元证券光大证券方正证券华安证券财达证券2021/08/312021/09/302021/10/312021/11/302021/12/312022/01/312022/02/282022/03/312022/04/302022/05/312022/06/302022/07/312022/08/312022/09/302022/10/312022/11/302022/12/312023/01/312023/02/28 证券研究报告中信建投财通证券南京证券山西证券华林证券中原证券中信证券中银证券天风证券国海证券西南证券华创云信东方证券申万宏源浙商证券首创证券招商证券锦龙股份太平洋华鑫股份东方财富第一创业哈投股份国联民生2025/05/16,19.262023/03/312023/04/302023/05/312023/06/302023/07/312023/08/312023/09/302023/10/312023/11/302023/12/312024/01/312024/02/292024/03/312024/04/302024/05/312024/06/302024/07/312024/08/312024/09/302024/10/312024/11/302024/12/312025/01/312025/02/282025/03/31 敬请参阅最后一页免责声明资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所1217222732372021/01/292021/02/282021/03/312021/04/302021/05/312021/06/302021/07/31 2025/04/30 5/74.风险提示：政策风险、市场波动风险。 敬请参阅最后一页免责声明分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 6/7证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明免责声明申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成其他投资标的的要约和邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，本公司不会因接收人收到本报告而视其为当然客户。本报告版权归本公司所有，未经事先许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如转载或引用，需注明出处为申港证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。投资评级说明申港证券行业评级说明：增持、中性、减持增持中性减持（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）申港证券公司评级说明：买入、增持、中性、减持买入增持中性减持（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。） 7/7报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％以上报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15％以上报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5％以上 证券研究报告