华创策略：DeepSeek读A500年报第四期

证券分析师：姚佩邮箱：yaopei@hcyjs.com执业编号：S0360522120004联系人：蔡雨阳邮箱：caiyuyang@hcyjs.com《【华创策略】公募基准平配的规模测算——公《【华创策略】年报自由现金流保持稳定——自由现金流资产系列10》《【华创策略】金融口发布会引领走出黄金坑——一揽子金融政策点评》《【华创策略】一波三折：25Q1业绩回升——2024年报&2025年一季报业绩点评》《【华创策略】中国在AI应用端的弯道超车——华创证券研究所 相关研究报告募改革系列1》科技AI系列5》 2025-05-162025-05-072025-05-072025-05-052025-04-27 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号DeepSeek读A500年报中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，基本能反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。我们将借助AI，以周频跟踪A500成分股年报当中对于行业趋势的判断和分析，系统提炼微观主体视角下的行业动态与结构性变化。我们将中证A500成分股2024年报（发布日期：2025/4/21-4/30），基于220家上市公司年报）按照申万一级行业分批次投喂给DeepSeek R1模型学习，并要求其对年报中涉及行业形势判断的内容进行总结。同时，为减少AI幻觉以及表述性错误，我们针对生成的内容进行了人工校对与修订。我们向DeepSeek R1提出的具体问题：“你是一名专业的证券分析师，请对以下几家____行业上市公司年报里关于所处行业形势判断的内容进行综合分析，并总结为一段不超过100字的摘要（格式为一段式）。请完全按照上传的内容进行总结、客观陈述，不要添加任何来自其他途径的资料作为补充；请从____行业的视角出发，不要涉及到具体公司名称，另外请严格控制字数”。图表1 DeepSeek总结A500成分股年报申万一级行业行业形势分析2024年传媒行业面临复杂挑战与机遇：全球宏观经济波动与地缘政治风险加剧市场竞争，用户需求加速向个性化、智能化体验迁移，短视频、短剧等新兴形态持续争夺用户注意力。AI技术重构内容生产逻辑，多模态生成、智能体开发及AI原生应用成为创新焦点，驱动营销效率提升和商业模式变革，但高研发投入短期影响利润表现。行业全球化进程加速，出海市场拓展面临本地化合规与文化适配考验，同时政策监管趋严与内容伦理风险仍需警惕。传统业务增长承压与技术创新投入的平衡成为企业核心课题，行业整体处于深度调整与代际跃迁的关键阶段。2024年电子行业面临技术快速迭代与全球供应链重构挑战。半导体领域受人工智能、新能源及第三代半导体技术驱动，晶圆加工、功率器件及先进封装需求持续增长，但面临全球供应链重构及价格竞争加剧压力。显示面板行业在柔性OLED、Micro LED等创新技术推动下加速进口替代，但受周期性波动及终端消费疲软影响，企业盈利承压。半导体材料与设备国产化进程加快，国产替代从成熟制程向高端领域延伸，但面临国际技术壁垒及行业产能过剩风险。消费电子市场受新兴应用（如XR、智能穿戴）及新兴市场需求支撑，但地缘政治与汇率波动加大成本压力。行业普遍加大研发投入聚焦技术创新，同时积极调整产能布局应对供应链风险，但全球经济复苏不确定性及国际贸易摩擦仍是主要挑战。计算机行业面临数字化转型深化与新兴技术融合的双重驱动。数字经济规模持续扩大，政策推动产业升级与信创生态建设。人工智能技术加速突破，大模型应用向垂直领域渗透，智能驾驶、AIGC和边缘计算成为创新焦点。网络安全重要性凸显，数据安全、密码技术及关键信息基础设施保护需求激增，推动安全产业向体系化实战化发展。行业同时面临宏观经济波动、市场竞争加剧等挑战，但数据要素市场化、国产替代趋势及车联网/低空经 2基于上市公司年报分众传媒、蓝色光标、芒果超媒、人民网、光线传媒、万达电影、捷成股份、奥飞娱乐、昆仑万维、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、汤姆猫、完美世界、掌趣科技北方华创、兆易创新、紫光国微、沪硅产业、圣邦股份、闻泰科技、华润微、华海清科、拓荆科技、龙芯中科、长川科技、雅克科技、立昂微、斯达半导、鼎龙股份、国瓷材料、京东方A、TCL科技、长信科技、利亚德、立讯精密、传音控股、信维通信、安克创新、视源股份、三环集团、东山精密、兴森科技紫光股份、润和软件、软通动力、岩山科技、中科创达、国网信通、中国长城、电科网安、科大讯飞、三六零、四维图新 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号风险提示：1、宏观经济复苏不及预期；2、海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。4、DeepSeek在归纳文本时可能存在AI幻觉、信息不准确、语义理解错误等问题。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号策略组团队介绍组长、首席分析师：姚佩中国人民大学金融硕士，曾任东吴证券策略首席分析师、海通证券策略高级分析师，连续四年新财富策略第一团队核心成员。在传统策略大势研判、行业比较、主题研究以外，对大类资产、政策取向、市场风格、产业周期、个股特征均有增量研究与发现。分析师：丁炎晨上海交通大学硕士，华中科技大学学士，曾任职于东吴证券，2023年加入华创证券研究所。目前专注于政策跟踪、个股特征、主题研究等方面的增量研究。分析师：林昊华东师范大学统计学硕士，金融工程学士，曾任职于德邦证券。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖流动性、主题研究等。助理研究员：蔡雨阳圣路易斯华盛顿大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。助理研究员：朱冬墨上海财经大学经济学学士、硕士。2024年加入华创证券研究所。 8 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创证券机构销售通讯录地区姓名职务北京机构销售部张昱洁副总经理、北京机构销售总监张菲菲北京机构副总监张婷华北机构销售副总监刘懿副总监侯春钰资深销售经理顾翎蓝资深销售经理蔡依林资深销售经理刘颖资深销售经理阎星宇销售经理张效源销售经理车一哲销售经理吴昱颖销售经理深圳机构销售部张娟副总经理、深圳机构销售总监汪丽燕销售经理张嘉慧高级销售经理王春丽高级销售经理王越高级销售经理温雅迪销售经理上海机构销售部许彩霞总经理助理、上海机构销售总监021-20572536官逸超上海机构销售副总监黄畅上海机构销售副总监吴俊资深销售经理张佳妮资深销售经理郭静怡高级销售经理蒋瑜高级销售经理吴菲阳高级销售经理朱涨雨高级销售经理李凯月高级销售经理张豫蜀销售经理张玉恒销售经理章依若销售经理广州机构销售部段佳音广州机构销售总监周玮销售经理王世韬销售经理私募销售组潘亚琪总监汪子阳副总监江赛专副总监汪戈高级销售经理宋丹玙销售经理赵毅销售经理 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号华创行业公司投资评级体系基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。公司投资评级说明：强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。行业投资评级说明：推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。华创证券研究所北京总部地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A邮编：100033传真：010-66500801会议室：010-66500900 广深分部上海分部地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层邮编：518034邮编：200120传真：0755-82027731传真：021-20572500会议室：0755-82828562会议室：021-20572522 10