甲醇聚烯烃早报
甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队2025/05/20 甲醇 日期 动力煤期货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘面 西南折盘面 河北折盘面 西北折盘面 CFR中国 CFR东南亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/05/1 3 801 2460 2415 2565 2635 2515 2705 260 340 174 160 -899 2025/05/1 4 801 2525 2470 2575 2645 2515 2738 266 340 191 155 -1002 2025/05/1 5 801 2425 2418 2580 2645 2515 2738 262 332 132 155 -899 2025/05/1 6 801 2397 2375 2560 2645 2515 2730 261 332 107 60 -859 2025/05/1 9 801 2352 2355 2540 2635 2515 2673 261 332 107 60 -838 日度变化 0 -45 -20 -20 -10 0 -57 0 0 0 0 21 观点 高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量，国内供应增加，总体来说处于利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配。 塑料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/05/1 3 780 7230 7410 9025 7730 845 917 -36 7187 60 84 4989 2025/05/1 4 780 7360 7500 9225 7750 855 917 -37 7339 40 82 4989 2025/05/1 5 780 7350 7550 9350 7800 855 917 14 7298 40 79 4989 2025/05/1 6 780 7300 7500 9300 7750 855 917 14 7236 60 79 5233 2025/05/1 9 780 7300 7525 9275 7780 855 917 14 7238 50 79 5312 日度变化 0 0 25 -25 30 0 0 0 2 -10 0 79 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游过节累库，煤化工累库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，05基差华北+300，华东+300，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。2月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。 PP 日期 山东丙烯 东北亚丙烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/05/ 13 6580 770 7125 7213 7040 7426 840 1045 -1 7074 80 84 4068 2025/05/ 14 6580 770 7225 7240 7110 7462 860 1045 -14 7193 60 82 4356 2025/05/ 15 6550 770 7225 7248 7110 7462 870 1045 -15 7161 60 79 4164 2025/05/ 16 6550 770 7215 7248 7070 7460 870 1045 -14 7093 80 79 6545 2025/05/ 19 6520 770 7155 7240 7040 7448 870 1045 -14 7078 60 79 6325 日度变化 -30 0 -60 -8 -30 -12 0 0 0 -15 -20 0 -220 观点 聚丙烯库存上游两油过节累库，中游累库。估值上，基差+10，非标价差中性，进口-500附近。出口暂时没有听说大量成交。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-600左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续2目前已知检修较少，供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性偏高。产能过剩的背景下05预期压力偏大。如果缓解压力需要出口放量，或者pdh装置月度检修200w吨装置。 PVC 日期 西北电石 山东烧碱 电石法-华东 乙烯法-华东 电石法-华南 电石法-西北 进口美金价 （CFR中 国） 出口利润 西北综合利润 华北综合利润 基差(高端交割品) 2025/05/13 2550 847 4760 5500 5450 4550 700 607 356 -244 -130 2025/05/14 2550 847 4850 5500 5450 4550 700 577 356 -244 -150 2025/05/15 2550 847 4920 5500 5450 4550 700 492 356 -244 -150 2025/05/16 2550 847 4850 5500 5450 4550 700 485 356 -244 -150 2025/05/19 2550 852 4870 5500 5450 4550 700 485 356 -244 -150 日度变化 0 5 20 0 0 0 0 0 0 0 0 观点 基差走强至05-120，厂提基差-280，下游开工季节性，低价持货意愿强。中上游库存持续去化，春检集中下开工有望阶段性到75%，二季度关注利润压缩后春检规模。出口签单尚可，4月宏观政策关注ZZJ会议。煤价持稳，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修或难扩利润；烧碱出口还盘FOB400，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-300。当下静态库存高位，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。