【行情回顾】
周一贵金属价格窄幅震荡，美指回落，10Y美债收益率冲高回落，欧美股市微涨，穆迪下调美主权评级影响有限。国内黄金ETF仍现流出，华安黄金ETF份额日减414万份至81.5亿份后回升至80.07亿份，显示获利盘回吐但降幅放缓。最终黄金2506合约收报3232.2美元/盎司（+1.41%），白银2507合约收报32.495美元/盎司（+0.44%）；SHFE黄金2508主力合约收报755.86元/克（+0.53%），白银2506合约收报8133元/千克（+0.35%）。
【降息预期与基金持仓】
CME“美联储观察”显示，6月维持利率不变概率91.4%，降息25基点概率8.6%；7月维持不变概率66.9%，累计降息25基点概率30.8%，50基点概率2.3%。长线基金持仓：SPDR黄金ETF增2.3吨至921.03吨，iShares白银ETF增74.95吨至13989.85吨。库存方面，SHFE银库存增14.4吨至901.4吨，SGX银库存周减91.8吨至1482.5吨。
【本周关注】
数据清淡，关注美国标普PMI。事件：周二澳洲联储利率决议；周三穆萨莱姆、博斯蒂克等发表讲话；周五威廉姆斯发表主旨演讲；周五G7财长和央行行长会议（5月22日）。
【南华观点】
中长线偏多，短线高位震荡。伦敦金阻力3300（强阻力3440-3500），支撑3200（强支撑2950-3000）；伦敦银支撑31.6-32（阻力33.3-33.7），突破可看高至34-34.5。短线回调视为中长期机会，近期以震荡为主。
