燃料油早报

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

多空关注

• 利多：OPEC+额外减产延续
• 利空：需求端乐观仍待验证，俄罗斯制裁有放松可能
• 行情驱动：供应端减产有待观察与需求中性共振
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级

基本面

亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，贸易商预计套利货供应减少叠加下游船燃需求相对稳定短期内将支撑市场基本面；市场人士表示，随着夏季发电需求提升开始消化近期供应过剩的库存，亚洲高硫燃料油市场或迎来潜在上行空间。

基差

• 新加坡高硫燃料油为412.9美元/吨，基差为80元/吨
• 新加坡低硫燃料油为499.5美元/吨，基差为185元/吨 现货升水期货，偏多

库存

• 新加坡燃料油5月7日当周库存为2412.9万桶，增加40万桶 偏空

盘面

价格在20日线附近运行，20日线偏平，中性

主力持仓

• 高硫主力持仓多单，多减，偏多
• 低硫主力持仓空单，空增，偏空

预期

原油上涨，中美间贸易关系缓和短期对原油类价格形成利多，不过需要注意后市仍存在较大阻碍，中美间仍有长期谈判预期，做好短期利多出尽的准备。

• FU2507：3030-3070区间运行
• LU2507：3600-3650区间运行

每日期货行情数据

| 品种 | 主力合约期货价 | 基差 | 涨跌 | 幅度 | |------|----------------|------|------|------| | FU | 3023 | 80 | 62 | 2.09% | | LU | 3538 | 185 | 59 | 1.70% |

每日现货行情数据

| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|--------|--------|--------|--------| | 舟山高硫燃油 | 493.00 | 502.00 | 9.00 | 1.83% | | 舟山低硫燃油 | 500.00 | 508.00 | 8.00 | 1.60% | | 新加坡高硫燃油 | 402.43 | 412.90 | 10.47 | 2.60% | | 新加坡低硫燃油 | 493.50 | 499.50 | 6.00 | 1.22% | | 中东高硫燃油 | 380.39 | 390.86 | 10.47 | 2.75% | | 新加坡柴油 | 559.34 | 572.32 | 12.98 | 2.32% |

新加坡燃料油库存

| 时间 | 库存（万桶） | 增减（万桶） | |------------|--------------|--------------| | 2月26日 | 2796.9 | -203 | | 3月5日 | 2831.9 | 353 | | 3月12日 | 2830.9 | -13 | | 3月19日 | 2854.9 | 24 | | 3月26日 | 2801.9 | -53 | | 4月2日 | 2666.9 | -135 | | 4月9日 | 2710.9 | 44 | | 4月16日 | 2598.9 | -112 | | 4月23日 | 2598.9 | 0 | | 4月30日 | 2372.9 | -226 | | 5月7日 | 2412.9 | 40 |

新加坡库存季节走势

（图表略）

舟山港燃油库存走势

（图表略）

高低硫期货价差

（图表略）

研究结论

亚洲燃料油市场短期受OPEC+减产和需求稳定支撑，但长期仍面临需求验证和地缘政治风险。新加坡库存增加对市场形成压力，基差走强显示现货升水期货。主力持仓分化，高硫偏多，低硫偏空。建议关注原油走势和中美贸易关系，做好短期利多出尽的准备。