氯碱市场分析总结
PVC市场
- 核心观点：供应端因新增检修和前期检修延续导致开工率下滑，库存环比回落但总体仍高位；需求端下游开工回升但处同期低位，逢低刚需采购为主，出口订单稳定但受印度反倾销政策影响不确定性仍存。高库存和内需疲弱压制PVC上行空间。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价4959元/吨（+12），华东基差-129元/吨（-12），华南基差-79元/吨（-12）。
- 现货价格：华东电石法报价4830元/吨（+0），华南电石法报价4880元/吨（+0）。
- 库存：厂内库存40.6万吨（-2.0），社会库存39.7万吨（-1.3）。
- 开工率：电石法开工率75.52%（-4.47%），乙烯法开工率70.06%（-2.20%）。
- 下游订单：预售量63.2万吨（+11.1）。
- 研究结论：PVC走势承压，关注宏观政策及下游需求修复。
烧碱市场
- 核心观点：氧化铝价格上涨带动烧碱盘面震荡上行；供应端检修增加但负荷多维持高位，需求端氧化铝利润修复或减缓减产力度，非铝下游采购心态谨慎，库存压力仍大。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价2586元/吨（+51），山东32%液碱基差39元/吨（-20）。
- 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+10），50%液碱报价1400元/吨（+20）。
- 库存：液碱工厂库存41.59万吨（+2.75），片碱工厂库存2.92万吨（-0.11）。
- 开工率：烧碱开工率82.60%（-1.30%）。
- 下游开工：氧化铝开工率75.47%（-0.29%），印染华东开工率63.23%（+2.55%），粘胶短浅开工率80.65%（-0.35%）。
- 研究结论：烧碱整体供需驱动较弱，价格上行驱动不足，短期内或震荡运行。
策略建议
- PVC：谨慎偏空，关注宏观政策及下游需求修复。
- 烧碱：中性，关注上游检修及下游采购节奏。
风险提示
- PVC：下游开工大幅回升，宏观利好信息释放。
- 烧碱：上游装置加大检修减产，下游囤货节奏放快。
