黑色建材日报：市场相对谨慎，黑色震荡偏弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页交冷清，线上流拍率较高。进口蒙煤方面，随着期货盘面下跌和焦炭降价落地，口岸蒙煤价格继续下跌。供需与逻辑：焦炭方面，目前焦炭供给相对稳定，高铁水保证焦炭消费强度，库存维持中高位水平，整体供需矛盾有限，短期煤价下跌加之现货焦炭第一轮提降落地对于焦炭形成向下拖累，后期关注铁水产量情况，以及海外宏观风险事件的扰动。焦煤方面，随着煤价下跌，国内煤和蒙煤性价比优势凸显，供给有所增加，在高铁水背景下，焦煤需求维持韧性，库存高位持稳，短期焦煤供需转弱，近期现货焦炭第一轮提降落加之受悲观预期和动力煤淡季影响，价格持续走低。后续关注铁水产量变化以及海外关税政策的扰动。策略焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：港口库存持续累积，坑口煤价偏弱运行市场分析期现货方面：产地方面，近期港口跌幅放缓，坑口煤价震荡偏弱，市场情绪稍有缓和。少数煤矿拉煤车增多，库存压力减缓，价格暂稳，但是部分终端及站台大户仍在压价，多数贸易商仍偏悲观谨慎。港口方面，港口市场延续弱势，港口库存处于高位，随着淡季电厂日耗下行，下游库存持续累积。进口方面，进口煤市场稳中偏弱运行，随着内贸价格持续下跌，进口煤投标价格继续下探，采购积极性不高。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图.......