锌：远端过剩，价格承压

基本面跟踪

• 昨日价格变动：沪锌主力收盘价22500元/吨，下跌0.40%；伦锌3M电子盘收盘价2686美元/吨，下跌1.47%。
• 成交量与持仓量：沪锌主力成交量118189手，减少34196手；伦锌成交量5141手，减少872手。沪锌主力持仓量94346手，减少4704手；伦锌持仓量2280153392手，减少9751.0吨。
• 升贴水与进口盈亏：上海0#锌升贴水2250元/吨，LME CASH-3M升贴水-16.15美元/吨，广东0#锌升贴水185元/吨，进口提单溢价1250美元/吨。天津0#锌升贴水2250元/吨，锌锭现货进口盈亏-473.73元/吨，沪锌连三进口盈亏-933.11元/吨。
• 库存与现货价格：沪锌期货库存2175吨，减少396吨；LME锌库存164200吨，减少9751吨。0.0mm热镀锌卷含税价格42455元/吨，LME锌注销仓单86250吨，减少625吨。上海Zamak-5锌合金价格86250元/吨，氧化锌≥99.7%价格21700元/吨，均下跌100元/吨。

新闻

• 特朗普称将在“未来两三周内”设定美国贸易伙伴国的关税税率，美债走高。随后媒体称，美国和欧盟将开启关税谈判。

趋势强度

• 锌趋势强度：-1（弱）。

研究结论

• 远端过剩：锌市场远端供应过剩，价格承压。进口盈亏持续为负，显示进口需求疲软。
• 基本面压力：库存增加，升贴水走弱，显示市场供应充足，需求不足。
• 宏观因素：美国贸易政策不确定性增加，美债走高对锌价形成压力。
• 趋势判断：锌价趋势偏弱，短期内价格承压。