锌：远端过剩，价格承压

基本面跟踪

• 昨日价格变动：沪锌主力收盘价22190元/吨，下跌0.07%；伦锌3M电子盘收盘价2655美元/吨，上涨0.74%。
• 成交量与持仓量：沪锌主力成交量140017手，下跌82058手；持仓量119170手，减少737手。伦锌成交量6713346手，持仓量2164613手，增加291手。
• 升贴水与进口溢价：上海0#锌升贴水480元/吨，下跌20元；广东0#锌升贴水480元/吨，下跌20元；进口提单溢价1350美元/吨。
• 库存与现货价格：沪锌期货库存1903吨，减少150吨；LME锌库存170325吨，减少325吨。1.0mm热镀锌卷含税价格4205元/吨，下跌20元。
• 其他数据：LME锌注销仓单7022吨；上海Zamak-5锌合金价格70225元/吨；氧化锌≥99.7%价格21700元/吨，下跌100元。

新闻

• 中国央行Q1货政报告：强调货币政策工具的总量和结构双重功能，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。物价回升速度低于金融总量增速，价格调控思路从防“哄抬物价”转向防“低价倾销”。政府债务扩张可持续，金融支持消费将进一步发力。

趋势强度

• 锌趋势强度：-1（弱）。

研究结论

• 远端过剩：锌价承压，主要受供应过剩影响。沪锌和伦锌价格变动显示市场疲软，库存下降有限，进口盈亏持续负值，显示需求疲软。
• 政策影响：中国央行政策支持消费，可能间接提振金属需求，但短期内供应过剩压力较大，价格难以反弹。
• 市场情绪：趋势强度为-1，显示市场偏弱，投资者需谨慎。